（北京13日中旬）中国监管机构正对国内公司债市场的信评通胀（rating inflation）问题展开全面整顿，强制要求信评机构严格限缩最高等级的“AAA评级”比例。
英国媒体引述知情人士透露，中国央行4月指示国内信评机构，重新审查偏高的信用评级，尤其是殖利率远高于政府债券的公司债。
随后，中国最大评级机构——联合信评已撤销几家“AAA级”债券发行人的评级，其竞争对手中诚信信评（Chengxin）则短暂发布了暂停评级公告，随后又将其撤下。
比例过高为人诟病
报道称，自1990年代中国金融体系重新向世界开放以来，中国公司债市场发展迅速，但“AAA评级”比例过高，一直为人诟病。
据英媒去年8月的一项分析发现，中国新发行的公司债中有超过90％是最高等级的“AAA评级”，而在2016年比重不到50％。
中国人民大学财政金融学院副教授邓凯骅表示：“两年前当局就已经知道，“AAA评级”的比例太高。过去3个月，这些信评机构已采取具体措施，限制“AAA评级”的比例。”
值得一提的是，根据中国证券协会的资料显示，截至今年首季底，中国境内约6000家公司债发行人中，竟有27％获评为“AAA评级”，另有32％获评“AA+评级”，代表近六成都集中在最高的两个评级区间。
相较之下，美国公司债中获得3大国际信评机构给予“AAA评级”的比例还不到1％。
恒大倒闭成导火线？
在房地产开发商中国恒大（Evergrande）于2021年倒闭、随后引发一波债务违约潮后，由发行人付费的信用评级机制就已面临严格审查。
当局今年已著手处理地方政府持有的表外债务，并限制其发行新债券，致力让经济摆脱由房地产驱动成长的依赖。
此外，监管机构5月起对信评机构展开实地查核，特别锁定发行时票面利率比政府债券到期殖利率高出逾2个百分点的公司债。
今年6月，中国人行标记了利差（殖利率差）介于1到2个百分点之间的公司债，以及利差超过2个百分点的公司债，并要求信评机构进行审查；这些检查也涵盖了合规性问题，例如信评机构是否透过给予比竞争对手更有利的评级来争取客户。
