（华盛顿、德黑兰29日讯）华尔街投资者普遍认为，美国与伊朗若能达成可信且具持续性的协议，将对股市与其他风险资产带来全面利多，但现实可能完全相反。
《MarketWatch》报导，野村证券（Nomura）跨资产策略员兼董事经理麦克埃利戈特（Charlie McElligott）指出，若美伊宣布达成可信协议——尤其是能让霍尔木兹海峡至少暂时重新开放——反而可能成为触发标普500指数等大幅拉回的催化剂。
总朝反方向发展
麦克埃利戈特表示，市场往往会朝投资者预期相反的方向发展。
过去2个月，美股自首季抛售后快速反弹，其中很大原因来自激烈的“Gamma挤压”（Gamma squeeze）。
Gamma挤压指，当大量投资者买入特定股票时，发行该期权的造市商为了控制风险，被迫在市场上疯狂买进正股进行对冲。
报道称，自3月底以来，标普500指数已上涨15.9%；纳斯达克指数上涨24.5%；费城半导体指数今年已大涨超过70%。
此外，即使只是基本的高频宽记忆体（HBM）供应吃紧，也足以推升美光（Micron Technology）、英特尔（Intel）等热门晶片股大涨。
这波行情也延伸至美国以外市场，推动韩国股市出现火热涨势，而涨势主要集中于少数几档股票。
资产重新配置
麦克埃利戈特等人指出，市场近期透过选择权、ETF 以及个股等，大幅调整部位并积极使用杠杆，进一步加速股市涨势。此外，操作热门避险基金策略的成熟投资者，也持续放周期股与价值股，以提升投资报酬。
而这部份，反而可能成为市场反转的导火线。如果美伊达成协议，利率可能下跌，美元可能走弱，投资者可能重新买进先前遭冷落的股票，例如医疗保健股或非必需消费股。
若真的发生这种情况，投资者可能必须卖出热门科技股部位，转而追逐资金轮动行情。而由于科技股在标普500指数权重最高，这种转向景气敏感型类股的资产重新配置，很可能对指数造成压力。
美股已失去动能？
另一边厢，高盛集团（Goldman Sachs）分析员也指出，目前市场放空部位持续增加，可能导致遭大量放空股票出现轧空。
根据高盛资料，目前标普500指数成份股的放空比例中位数约为市值的3%，创下2011年以来最高水平。
不过，麦克埃利戈特也表示，即使没有美伊协议，美股涨势本身也可能逐渐失去动能。他建议投资者密切关注看涨选择权交易活动。若市场对大型科技股与半导体股的看涨选择权需求开始减弱，可能代表卖压即将来临。
