（纽约4日讯）随著中东冲突升级拖累黄金、债券和股票同步下跌，现金在全球市场中成为了“王者”，这颠覆了避险资产与风险资产之间的正常相互作用，并推高了跨资产领域的波动性。
外媒报道，随著美国与以色列对伊朗展开军事行动，市场情绪发生了全面逆转——仅仅一天前，市场还曾基于冲突将迅速结束的预期而颇为淡定。与此同时，伊朗对海湾国家能源基础设施及霍尔木兹海峡的油轮进行了持续打击。
不难看到，除油价和美元走强外，全球主要股市、美国国债及其他政府债券、甚至向来被视为避险资产的黄金均遭遇了猛烈抛售。
道富投资管理（State Street Investment Management）首席投资策略员阿罗内（Michael Arone）表示：“当前市场反应是面对高度不确定事件的典型表现。”
“黄金价格的下跌示了抛售的无差别性；石油和美元是人们现在唯一想要持有的东西。”
唯独原油和美元上涨
行情数据显示，投资者美国时间周二（3日）进一步纷纷涌向原油和美元。布伦特原油（Brent）价格上涨了近7%，而美元兑非美货币也几乎全线走高，兑欧元、英镑和日圆均创下数月高点。Vanda Research数据显示，散户投资者还在大举买入石油股。
与此同时，债券和股票同步下跌。纳斯达克指数重挫逾2%，标普500指数创下2多月以来的最低水平，而两年期美国国债收益率盘中一度达到3.599%，创下1月下旬以来的最高水平。
分析员指出，引发风险规避行为的因素包括：此前对美伊冲突的过度乐观、伊朗遭袭前数周市场极端的头寸布局，以及油价上涨引发的通胀压力对债券市场的冲击。
36 South Capital Advisors交易主管阿德科克（George Adcock）表示：“历史经验表明，在市场压力时期，跨资产波动率的相关性往往会趋近于1。”
阿德科克指出，中东的事态发展导致投资者对市场的各种结果进行定价，引发波动性飙升，并给原油、黄金和美元等资产过度拥挤的头寸带来了压力。
通常而言，当抛售在各市场板块中蔓延，打破了原本实现风险分散和保护投资组合的负相关性时，就会发生风险价值（VAR）冲击。
拥抱“现金为王”
LSEG理柏数据显示，全球货币市场基金在周一（2日）的流入资金479亿美元（约1893亿2500万令吉），创2月17日以来新高，投资者纷纷寻求短期现金类工具避险。
与此形成鲜明对比的是，投资者削减了股票配置，从美国股票基金撤出96亿美元（约379亿4400万令吉）资金，从其他全球股票基金中流出91亿美元（约359亿6800万令吉），创逾2个月新高。
摩根资产管理公司全球首席策略员凯利（David Kelly）指出：“当前正出现有趣的避险资金流向——美元走强但资金并未涌向美国国债或其他美元资产，这表明市场对短期现金的需求正在增长。”
不过，尽管无人能预知不确定性何时消退，但预计美元涨势恐难持续，尤其当冲突加剧美国脆弱财政状况与经济前景时。
“战争往往始于震慑行动，终结于泥潭，这通常对美元不利。”
