（吉隆坡17日讯）金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）有望以相等于账面值1倍的价格，脱售雪河公司（SPLASH）40%股权，但分析员认为，失去这项业务的盈利贡献，该公司的估值将变得更为昂贵，因此中和看待此次脱售案。
延误已久的雪州水供整合计划可能有新进展，带动金务大周五（17日）股价走高，以5.14令吉高开后，迅速攀升至52周新高水平的5.20令吉，涨7仙或1.36%，惟过后回吐涨幅，收在5.14令吉，全天微起1仙或0.19%。
实际上，金务大已连续3个交易日上涨，从周二（14日）的4.99令吉，至今日的5.14令吉，共起15仙或3%。
据报导，中央政府和雪州政府官员在周五举行高级别会议，就雪州政府收购雪河公司的出资比例，以及水费调涨等课题进行讨论，以结束雪州水务整合课题多年来的僵局。
知情人士透露，雪州政府将支付收购雪河公司股权所需资金的40%，而中央政府则负责剩馀的资金。
同时，市场给予雪河公司的估值介于28亿至32亿令吉。
之前，雪州政府出价2亿5000万令吉，向金务大收购雪河公司40%股权，遭金务大拒绝，这也致使雪州水供整合计划迟迟未能达成。
野村证券分析员指出，按照雪河占金务大2016财政年盈利的19%，加上截至去年3月份手持30亿令吉订单计算，雪河公司如今账面价值约为31亿令吉。
“假设中央政府和雪州政府同意以逾1倍的账面价值，收购雪河公司股权，金务大料从中获得12亿4000万令吉的现金。”
脱售案看法中和
该分析员提醒道，一旦上述脱售案完成后，金务大未来盈利预计将减少19%，其2017财政年本益比预测也将从目前的19倍，提高至23倍。
他补充，若该公司把全数收益用以派发股息给股东，这将相等于每股49仙的特别股息，除权后股价计算得出的本益比依旧高企在21倍。
当然，金务大也可能只派发部份现金，其馀用来降低约59%的高负债率。
“无论如何，脱售水务业务会令金务大估值变得昂贵，我们中和看待这项股权交易。”
整体而言，野村证券分析员维持金务大“中和”投资评级和目标价5令吉，并指出，房产领域复苏和获颁非捷运的大型合约，将可提振该公司的盈利表现。
