过去一周美股在美联储主席鲍威尔的加息言论之下经历了过山车行情。事实上，美国经历了疫情当中的超级大放水，虽然保住经济增长，但实体的经济状况还是比较虚。
美国最新公布的2021年国内生产总值（GDP）年增长率达到5.7%，是1974年以来最高的增长幅度。但其实此理想的增长率背后主要是因为前一年的基数偏低所致。而今年美联储对加息看来实在必行，假如疫情没有因群体免疫而正式结束，甚至持续爆发或更致命性的变种出现，估计在‘收水’环境下势必让经济复苏之路更难行。
美股标普500指数从年初到目前的调整已经达到10%以上，究竟标普500指数能否守住4200点附近的关键位置还是未知之数。很多人看到这两天的见底反弹，已经急不及待的进场，但要提醒各位一下，本轮调整与2021年第三季开始以来的各种约5%的调整有点不一样。
美股在2022年初以来快速下破各种关键支持区之后，形成上面有一个庞大的蟹货区（许多人被套牢），并不是那么容易突破。加上本年是加息与缩表如箭待发，过去两年以来的货币宽松环境估计会一去不返。当然，股市不会每天都跌，肯定会有反弹，但轮反弹力度和速度对后续走势会有关键性影响。假如反弹能快速突破蟹货区，上破还是有机会。但假如速度与力度不足，便有可能往下一个3800点附近的关键位置。
另一边箱，诺贝尔经济学家保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）上周发表一个言论引起广泛关注。他对目前加密货币市场与2008年次贷危机进行了对比分析。在分析之前，他说目前很多人在抄底加密货币，例如比特币，但明确表示他并不是在为价格做任何判断或者预测，而只是进行数据分析。
很多投资者认为目前加密资产市场就像过去2017-18年的所谓的币圈寒冬，认为两者有可比性。但他认为，假如以同样的方式来对比2008年的次贷危机，目前加密货币市场在本轮调整当中已经跌去约5000亿美元的市值规模。而目前加密货币市场的总市值约为1.5兆美元。如果论GDP占比约占美国GDP的7%左右，而蒸发的5000亿相等于美国GDP的2.3%。以此来对比2008年，当时次贷问题让美国损失约60%的年度美国GDP等值没有同等的破坏力。
不会如次贷风暴
对于挖矿，虽然对能源短缺的问题有所影响，但总体只占美国GDP的0.2%。而2008年当时住宅投资高峰时刻占美国GDP约7%左右，而危机的影响约占GDP的4%左右，所以加密货币挖矿对能耗的影响还远没有次贷当年严重。
但需要注意的重点是，加密货币的风险是不成比例的落在社会当中相对底层的人，特别是那些不知道自己在参加到什么投资领域，并且没有能力应对该风险的人身上。
保罗·克鲁格曼说到，加密货币与其他竞争的资产类别，如股票股票或者商品与期货的风险一样高。而人们买该种资产是希望从该资产当中赚钱。投资者绝对可以与对加密货币怀疑论者对赌，但应该是那些既能做出理性判断，并且有能力在财务上有足够安全网保障正常生活不受影响的人所参与。
保罗·克鲁格曼补充，加密货币不太可能导致整体经济危机的出现，哪怕整个加密货币世界崩溃，也并没有‘大到不能倒’的影响。因为加密类资产只占美国GDP的6%左右，比起房地产泡沫破裂的影响还不能同日而语。但如我多次在本栏内提出，加密货币的底层技术是区块链的应用方式，本身有著翻天覆地的革命性影响，投资者宜以正确态度，避免纯粹的投机性行为。
作者是知名跨国投资平台的董事。 在金融领域拥有超过20年的卓越经验，其中包括在香港一家上市的国家级金融企业担任董事长达十年之久。 为跨国金融机构提供谵询、研究和培训服务。 经常在多家区域内的知名大学授课，并为东南亚的电视与电台广播节目提供深入的评论，也为香港和东南亚的报纸撰写每周专栏。
