林卓锋：印度经济神话的警钟

近期，印度经济的表现如同一面破碎的镜子，映射出高增长神话背后的不安与脆弱。GDP增速持续放缓、投资者信心下滑、股市大幅波动——这一切都迫使我们重新审视这个曾被视为"全球最具活力经济体"之一的国家。

根据印度统计局公布的数据，今年第三季度印度GDP仅增长5.4%，创下近两年来的最低水平，远低于印度储备银行（RBI）此前预测的7%。这一数字不仅让市场措手不及，还让人质疑印度经济增长的可持续性。

疫情前，印度曾以接近10%的年增长率被誉为新兴市场的"明星经济体"，但如今，这种光环正在迅速褪色。一些国际投行如高盛已经下调了印度本财年的增长预期至6.4%，而此前的乐观预测似乎早已成为昨日黄花。经济放缓的背后，是制造业、能源生产、采矿业等关键领域的全面收缩，这种趋势无疑对印度经济的基本面构成了威胁。

更令人担忧的是，企业利润缩水、工资增长停滞、通胀居高不下等问题正在加剧经济困境。尽管印度政府一再强调"结构性改革"与"政策稳定性"，但现实是，这些改革对短期经济增长的提振作用似乎微乎其微。

12月6日，印度储备银行（RBI）将召开货币政策会议，市场普遍关注其是否会调整政策利率。自2022年以来，RBI一直维持基准利率不变，但随著经济放缓信号日益明显，降息的呼声开始升温。尽管一些经济学家认为短期内大幅降息的可能性不大，但明年2月开始降息的概率正在上升。

然而，利率调整并非万能药。印度当前的经济困局更像是多重因素叠加的结果。一方面，高借贷成本确实抑制了企业和消费者的支出意愿；另一方面，印度的财政政策也显得捉襟见肘。即便通过降息刺激经济，能否真正推动投资与消费，仍需打上一个问号。

印度经济长期被寄予厚望的一个重要原因，是其庞大且年轻的人口结构。然而，这一"人口红利"正在面临前所未有的挑战。青年失业率居高不下，已经成为社会不满的主要来源之一。近期的选举结果显示，失业问题正在侵蚀莫迪政府的民意基础。如果这一趋势持续，印度不仅难以充分释放人口红利，甚至可能陷入"未富先老"的窘境。

此外，基础设施不足、教育质量低下以及技术技能缺口等长期存在的问题，也正在拖累印度劳动力市场的竞争力。面对全球化与自动化的双重冲击，印度亟需一场真正意义上的经济转型，否则将难以承受未来的经济压力。

尽管印度的经济增速仍高于许多区域性经济体，比如中国今年的经济增长预期仅为5%，但这种对比无助于掩盖印度经济内部的结构性问题。事实上，印度当前的经济困境更像是"高增长背后的低效率"。与中国不同，印度在制造业升级、产业链整合以及出口导向型经济模式上仍显得步履蹒跚。过度依赖内需，加之政策执行能力的不足，使得印度经济在全球化体系中始终处于"潜力巨大但实现有限"的矛盾状态。

而且，随著全球经济环境日益复杂，印度再难以仅凭"高增速"这一单一指标赢得国际投资者的青睐。当经济数据的光环逐渐褪去，真正决定印度未来的，将是其能否在产业竞争力、政策执行力以及社会保障体系等领域实现质的飞跃。

莫迪政府上台以来，提出了一系列雄心勃勃的经济改革计划，从"印度制造"（Make in India）到"数码印度"（Digital India），再到最近的"绿色印度"（Green India）。然而，这些计划更多停留在宣传层面，实际成效有限。例如，"印度制造"计划的初衷是将印度打造成全球制造业中心，但受制于土地征用困难、官僚主义盛行以及基础设施短板，该计划的实施进度远远落后于预期。

此外，印度的税收制度改革虽然在一定程度上改善了营商环境，但复杂的税率结构和频繁的政策调整仍然让企业主怨声载道。政策的"朝令夕改"不仅让投资者信心受损，更对本地中小企业的发展造成了负面影响。

印度的经济神话是否能在未来持续，关键在于能否摆脱"高增长陷阱"。对于一个拥有14亿人口的国家来说，经济的成败看来不仅关乎全球资本市场的信心，更关乎每一个普通印度人的未来。