（夏洛特20日讯）全球人均最赚钱公司——泰达（Tether）是什么来头？稳定币（Stablecoins）的代表性货币——泰达币（USDT）的发行公司泰达，在去年获利约150亿美元（约613亿令吉），该公司也持有价值逾1220亿美元（约4981亿5000万令吉）的美国公债相关部位。
这家原本以发行稳定币为核心业务的企业，正逐渐成为全球金融市场不可忽视的参与者。
泰达是一家以发行稳定币闻名的公司，旗下最具代表性的产品是泰达币。所谓稳定币，是指价格通常与某种现实资产挂钩的加密代币，其中美元稳定币的目标，便是让一枚代币的价值，维持在接近一美元。
与价值没有与现实资产挂钩的加密货币相比，例如比特币（Bitcoin），后者价格可能大幅波动不同，泰达币的设计目标是维持与美元约一比一的价值关系。因此，泰达币常被加密货币交易者用来作为交易媒介、资金停泊工具，以及跨境转移美元价值的方式。
泰达币的影响力不只存在于加密货币交易市场。在部份银行服务不普及、当地货币容易贬值的地区，美元稳定币也成为民众接触美元的一种途径。
不过，持有泰达币并不等于在银行开立美元存款账户，使用者仍须承担发行商、交易平台、区块链，以及监管等相关风险。
交易量媲美投行巨头
在过去10年间，泰达这家企业公开的净利规模已达数百亿美元。尽管在早期发展阶段，泰达缺乏定期揭露的详细财务数据，但自2022年起，该公司为提升透明度，开始全面公开财务报告。
根据综合公开数据，仅在2022年末季至2024年杪的两年多时间里，Tether累积净利至少达199亿美元（约812亿5600万令吉）。
另外，根据泰达今年1月公布的去年末季报告，去年杪在市场流通中的泰达币规模已超过1860亿美元（约7594亿7500万令吉），显示市场对数码美元的需求相当庞大。
值得一提的是，2024年，泰达以仅约150名员工的精简团队，实现了超过130亿美元（约530亿8200万令吉）的盈利，相当于每位员工平均创造约9300万美元（约3亿7974万令吉）的盈利。
这一数据令其成为全球人均盈利最高的公司之一，远超传统金融巨头如贝莱德（BlackRock），甚至在交易量上与信用卡支付技术巨头威世（Visa）比肩。
布局美债与黄金
泰达的商业模式，并不是单纯靠发行代币以收取手续费，而是透过储备资产管理来创造收益。
从盈利组成来看，美国国债无疑是泰达的核心获利引擎。自2022年美联储（Fed）开始升息以来，泰达把大量储备资金投入美债，逐步跻身美国国债的主要买家之一。
泰达在今年1月公布的去年末季报告显示，截至去年杪，该公司直接持有的美债总值逾1220亿美元。若计入逆回购等间接曝险，整体美债相关部位的总价值超过1410亿美元（约5757亿1700万令吉），已跻身全球大型美债持有者之列。
除了美债，泰达也积极布局黄金与比特币。该公司推出黄金代币--XAU₮，让代币价值与实体黄金连结。根据泰达在今年1月发布的资料，黄金代币市场在去年快速成长，XAU₮的市场规模也持续扩大。
外媒计算，泰达在去年购入逾70吨黄金，规模超过多数中央银行公布的黄金增持量。泰达首席执行员阿尔多伊诺（Paolo Ardoino）曾表示，该公司希望持续增加黄金布局，并进一步参与黄金交易市场，与传统大型银行竞争。
比特币同样是泰达的重要投资目标。该公司今年首季披露，截至3月杪，储备中的比特币价值约70亿美元（约285亿8200万令吉），实体黄金则有约200亿美元（约816亿6200万令吉）。这显示，该公司的收益来源与资产配置，已不再局限于美债，也持有价格波动相对较大的资产。
不再单独依赖稳定币
不过，支撑泰达币发行的储备资产，与泰达运用自有资本进行的其它投资有所不同。该公司表示，两者分开管理，投资范围涵盖人工智能（AI）、能源、媒体，以及金融科技等领域，显示其业务版图已逐渐超出稳定币发行。
在美国市场方面，泰达也因应当地监管制度而推出新产品。今年1月27日，泰达宣布推出美元稳定币USA₮，由美国数码资产银行Anchorage发行，目标是配合美国联邦稳定币监管框架。相比面向全球市场的稳定币，USA₮的定位更著重于符合美国监管要求。
USA₮的推出，也反映出稳定币行业正逐渐走向制度化。随著各国政府加强监管，发行商除了要维持代币价值与流动性，也必须面对储备管理、资讯披露、反洗钱，以及消费者保护等要求。
然而，泰达仍须回应外界对储备透明度及财务状况的关注。今年8月，泰达表示已由国际会计巨头毕马威（KPMG）的美国团队对其去年财务报表，进行首次完整独立审计，成为该公司提升市场信任的重要一步。
