（华盛顿、纽约28日讯）美国柴油价格创历史新高之际，美国总统特朗普亲口确认正认真考虑出口禁令，高盛集团（Goldman Sachs）随即建模推演了禁令落地后的传导路径。
据外媒报导，据高盛集团推演，禁令将会在短期内可压低美国柴油价格（每周约降每加仑0.25美元），但若持续9周至10周至储罐装满，将反推汽油价格上涨（每周约涨每加仑0.30美元），同时推高欧洲柴油价格。
非常可能发生情景
高盛集团分析员斯特鲁文（Daan Struyven）等人在9月26日发布的研报《建模潜在美国柴油出口限制》中，对一个假设情景进行了量化分析：禁令自2026年10月初开始，持续至少至12月（即外界报道中讨论的90天禁令）。
分析员指出，这是“非常可能发生的情景，但并非我们的基准预期”。
影响一、美国柴油价格短期下跌
高盛集团认为，禁令初期，美国柴油价格将面临温和下行压力。禁令将使出口中断，进而推升国内库存积累，惟批发价格承压，导致零售价格下行。
该行估算，在储罐尚有馀量的情况下，禁令每持续一周，美国零售柴油均价将下降约每加仑0.25美元，相当于当前每加仑6.50美元的近4%。
影响二、禁令越久，价格越贵
柴油、汽油和航空燃油在炼油过程中高度联动，切换产出比例的能力有限。一旦柴油库存逼近储罐上限，炼油商将被迫削减开工率——这不仅减少柴油产量，也同步压缩汽油和航空燃油供应。
该行估算，一旦柴油储罐装满，禁令每持续一周，美国零售汽油价格将面临约每加仑0.30美元的上行压力。
按照高盛集团的基准假设，以每日160万桶的出口量停止计算，美国全国柴油储罐将在9周至10周内装满。但该行也指出，炼油商实际上会在储罐装满之前就开始削减产量，因此汽油价格的上行压力会早于这一时间节点出现。
影响三、美国以外柴油价格上涨
禁令的冲击不会止步于美国国境。欧洲和拉丁美洲（巴西、墨西哥等）是美国柴油出口的主要目的地。该行估算，禁令每持续一周，欧洲批发柴油（ARA柴油）价格将上涨约每桶3美元，涨幅接近2%。
不过，欧洲石油储备（SPR）中的柴油储量可能抵消约一半的价格涨幅。截至6月底，欧洲经合组织成员国仍持有1亿9000万桶战略柴油储备，相当于美国柴油进口量的近500天。
高盛集团同时指出，供应冲击将迅速蔓延至亚洲——因为拉美和欧洲会转而争抢印度等国的柴油资源。
影响四、禁令解除后价格将反弹
禁令带来的价格压制并非永久性的。高盛集团指出，一旦禁令解除，美国柴油价格将重新与欧洲、拉美、亚洲市场接轨，届时美国柴油价格将面临上行压力，而海外价格则会有所回落。
但该行强调，禁令解除后的全球成品油价格，仍将高于“从未实施禁令”的反事实情景。原因在于：禁令期间美国炼油产能的临时下降，会导致全球累计库存低于无禁令情景，这一缺口难以在短期内弥补。
影响五、重申做多欧洲汽油
基于上述分析，高盛集团重申其对冲地缘政治风险的交易建议：做多2027年欧洲汽油头寸（如EBOB Jun27）。
政策博弈仍在进行
外媒称，禁令并非唯一选项。石油行业高管和行业团体力推暂停联邦柴油消费税（每加仑0.24美元）作为替代方案，认为此举可在不引发出口禁令副作用的前提下缓解价格压力。
“但这一方案在政府内部存在争议，尤其是众议院目前处于选举前休会期，税收豁免的操作路径尚不明确。”
美国能源部长赖特（Chris Wright）上周表示，政府正与炼油商合作，探索自愿削减出口的替代方案，以避免政府强制禁令。
据报道援引知情人士消息，部份炼油企业已在合同中加入保护性条款，以防柴油出口暂停影响对外国买家的交货义务。
