（纽约21日讯）人工智能（AI）交易的剧烈波动正在重塑对冲基金的持仓格局。在经历次季AI狂热与7月份的急剧回撤后，对冲基金正加速分散布局，把资金从高度拥挤的AI相关仓位，转向医疗、金融和能源领域。
美国投行巨头高盛（Goldman Sachs）发布的对冲基金趋势监测报告显示，截至今年第3季初期，对冲基金在医疗、金融和能源领域的配置比例均处于、或接近10年最高水平。其中，金融板块的配置比例至2008年全球金融危机前以来的最高水平，能源板块配置水平则创2015年以来新高。
同时，7月份AI交易引发了近十年来最剧烈的对冲基金去杠杆化浪潮之一。对冲基金持仓组合单月跑输美股指标--标普500指数（S&P 500）达11个百分点，创逾20年历史最差纪录。
这一轮仓位再平衡对投资者具有直接的市场讯号意义。历史数据显示，对冲基金“明星上升股”（即获得最多新增持仓的股票）在随后数个季度中，往往跑赢同行股票，而遭遇大规模减持的“明星陨落股”则倾向于跑输。目前，对冲基金对医疗、金融和能源领域的系统性增持，或预示著这些领域的相对收益机会正在积聚。
AI交易波动重创对冲基金
高盛的报告是基于对991家对冲基金的持仓分析。这些基金总共持有价值5兆4000亿美元（约21兆8090亿令吉）的股票仓位，包括3兆4000亿美元的多仓，以及2兆美元的空仓。
年初至今，对冲基金的业绩表现与AI交易的涨跌高度绑定。高盛估算，美国股票多空对冲基金年初至8月19日的累积回酬率为10%。虽然对冲基金在次季表现强劲，但7月份却随著AI股项大跌而急剧走弱。
值得关注的是，年初至今，对冲基金持仓组合的超额收益与高盛追踪的AI股项组合的相关系数高达0.9，接近完全吻合的1水平。这意味著，AI交易的任何风吹草动都将直接传导至对冲基金的整体业绩。
次季开始出现分化
尽管对冲基金在次季整体仍深度押注AI，但内部已出现明显的结构性分化。高盛的报告显示，次季对冲基金组合换手率升至2021年以来的最高水平，信息技术板块的内部换手率更是创2011年以来新高，反映出基金经理在AI主题内部，进行了大规模的仓位重组。
具体而言，对冲基金在次季减持大部份市值偏高的美国科技股，只有亚马逊（Amazon）和微软（Microsoft）是例外。社交媒体平台巨头Meta则跻身“明星陨落股”之列，持有基金数量降幅居前。图形处理器（GPU）晶片巨头英伟达（Nvidia）的持仓数量相对稳定，但多只半导体股票项遭到大幅减持，即便这些股项的价格在同期仍处于上涨通道。
在AI相关股票中，获得对冲基金增持最多的股项包括唯亚威系统服务（VIAVI Solutions）、先进能源工业（Advanced Energy Industries），以及数码房地产信托（Digital Realty Trust），而遭遇最大减持的公司则包括应用材料（Applied Materials）、美光（Micron）和泛林集团（Lam Research）等半导体及设备类股项。
3大板块迎来十年级别增持
医疗板块成为对冲基金净敞口最大的板块，占总持仓组合的19%，且接近10年新高水平。增持范围广泛，生物技术是对冲基金增持最多的子行业。生物制药公司Axsome Therapeutics跻身“明星上升股”，医学分析解决方案公司赛默飞（Thermo Fisher Scientific）则新晋对冲基金持仓名单。在医疗专项基金中，最受欢迎的持仓集中于生物技术领域，医疗器械制造商波士顿科技（Boston Scientific）和联合健康（UnitedHealth）是其中的非生物技术公司。
金融领域的资金配置水平升至全球金融危机前以来的最高水平。区域银行是最集中的持仓方向，例如第一资本（Capital One Financial Corporation）。芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）和洲际交易所集团（ICE）在上季度对冲基金持有者数量增幅居前。
能源领域的资金配置水平也升至2015年以来最高水平，同样呈现出跨子行业的广泛增持特征。
