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（华盛顿、纽约18日讯）由于投资者对通货膨胀卷土重来的恐惧全面升温，美国国债周一（18日）罕见地在亚洲交易时段遭市场加速抛售，导致30年期美债殖利率进一步刷新了近3年来的最高水平。
在油价大涨的火上浇油之下，30年期美债殖利率早间一度触及5.16%，创下自2023年10月以来的最高水平记录；10年期和2年期美债殖利率也分别触及4.63%和4.10%，达到去年2月以来的最高水平。
另一边厢，日本30年期国债殖利率在周一盘中飙升至自1999年面世以来的最高水平，而澳洲和纽西兰的债券也同步出现价格下跌（意味殖利率走高）。
债券交易员通常把30年期国债5%殖利率的心理关口，视为吸引抄底买家的“终极防线”。然而，长期借贷成本目前的涨势可能正颠覆这一观点，并引领规模达31兆美元（约123兆1816亿令吉）的美债市场进入一个殖利率更高的新时代。
市场底失去锚定点
法国巴黎银行（BNP Paribas）美国利率策略主管德兴格拉（Guneet Dhingra）表示，在5%殖利率关口之上，市场已经彻底失去了锚定点。他建议客户把30年期美债的交易区间锁定在5.25%至5.5%之间。
目前，市场的核心恐惧在于，一旦中东战火导致霍尔木兹海峡这一全球能源咽喉被掐断。一旦如此，暴涨的油价将演变成一场持久的通胀噩梦，逼迫包括美联储（Fed）在内的全球央行不得不把利率死死定在偏高水平。
此外，美国天文数字般的财政赤字，以及美国经济表现出的“诡异韧性”，促使投资者索要更高的风险溢价，才肯接盘买下长期美债。
市场宏观策略员雷诺（Garfield Reynolds）受访时指出：“由于对通胀不断飙升的担忧沉重打击了殖利率曲线的两端，全球债券注定会进一步下跌。原油价格上涨巩固了全球央行转向鹰派立场的基础，这将推高短债殖利率。同时，发债量的增加和通胀预期的上升，将加剧投资者对期限风险获取补偿的需求。”
不难看到的是，自今年2月下旬美国和以色列对伊朗发动军事袭击以来，债券市场的利率叙事已经被彻底颠覆。
在战争爆发前，交易员们还在押注美联储今年将降息2次、每次25个基点，而现在的利率掉期趋势则表明，美联储在明年3月升息以对抗通胀压力，几乎已成定局。
波及政府融资成本
连续的债券抛售显然已经波及到美国政府的融资成本。
美国财政部上周进行的30年期国债拍卖，是自2007年以来，首次录得5%以上的票面利率。即便在这一水平上，投资者的需求也表现平平。
如果这场抛售风暴无法平息，飙升的美债殖利率将瞬间传导至美国的房贷与企业贷款利率，直接给这个全球最大的经济体踩下一脚急刹车。
市场甚至开始疯狂猜测，美国政府高层是否会祭出“非常规干预工具”来强行阻止长债殖利率的失控，毕竟美国官方此前已经狼狈地把举债结构向短期国债倾斜。
各国债券遭遇抛售
眼下，在全球范围内，美债显然也绝非遭遇抛售的个例。
例如，英国30年期国债殖利率正逼近6%；德国长债殖利率上周五（15日）处于2011年以来的最高水平；澳洲长期国债殖利率也处于历史高位。
无论如何，美债仍是全球金融体系的“定海神针”，它的每一次剧烈震颤，都会在全球金融市场上激起海啸般的连锁反应。
新加坡星展银行（DBS）高级利率策略员刘尤金（Eugene Leow）一针见血地指出：“在中东战火与全球经济韧性的双重夹击下，经济过热的警报已经在先进国上空全面拉响。目前的情况感觉更像是发达经济体的债券领域一轮又一轮重新定价，每一个国家，都必须排著队去适应这个更高、更残酷的利率新体制。”
6月需做出转变？
面对当前债券市场遭连连抛售，美国投资谘询公司——Yardeni Research公司总裁兼首席投资策略员亚德尼（Ed Yardeni）在其报告中指出，美联储必须紧跟债券市场的步伐，否则随著投资者对通胀的担忧日益加剧，美联储将面临失去对借贷成本控制的风险。
他认为，鉴于在当前的市场环境下，美联储的宽松倾向已“不再适用”。因此，该央行应当在6月的政策会议上放弃这一立场倾向。
“如果美联储未能移除这一倾向，投资者将得出结论，认为美联储行事步伐已经落后于通胀曲线，并会要求获得更高的风险溢价。我们预计，美联储将在6月的政策会议上会维持利率不变，同时会转向紧缩的政策立场。”
