（德黑兰13日讯）霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）航运中断，其对全球市场的冲击远不止于能源领域，化肥供应链的断裂，正在成为全球粮食价格新一轮上涨的核心驱动力。
外媒报道，花旗研究（Citi Research）日前发布了最新大宗商品报告，核心结论直指一个被市场低估的风险链条：霍尔木兹海峡的船运中断，不仅仅是一场能源危机，更是一场正在酝酿中的化肥危机，并将通过成本传导机制，深度冲击全球谷物价格。
这份报告释放出明确的看涨讯号：将未来3个月玉米、小麦与大豆目标价上调，并指出资金持仓已显著转向净多头。
在化肥供应收紧、美国出口竞争力提升、生物燃料政策变化等多重催化剂叠加下，CBOT谷物复合体的上行偏斜正在强化。
化肥供应链恐断裂
市场目光聚焦于霍尔木兹海峡对油气供应的冲击，但花旗分析揭示了一条更深层的传导路径——化肥供应链的断裂。
据花旗研究数据，通过霍尔木兹海峡出口的中东国家，在全球化肥贸易中占据举足轻重的地位。
化肥对粮食生产的重要性不言而喻——化肥成本占主要谷物可变成本的50%至60%。一旦化肥供应持续收紧，其对农业产量的冲击将是深远且持久的，尤其是对巴西和印度这两个全球重要粮食生产国。
更值得警惕的是二阶效应：海峡封锁导致液化天然气（LNG）流量减少，进而引发其他地区化肥工厂被迫停产。印度已有尿素生产商因伊朗战争切断LNG供应而关闭工厂，并直接威胁到巴西和印度下一种植季的化肥供应——而两国的种植季将于下月开启。
花旗在其牛市情景中明确设定：若海峡封锁持续时间超过6周，将对玉米和小麦价格形成决定性的上行推动。
成本升高压缩收入
在中东局势升级之前，美国农场收入整体保持稳定，投入品价格亦相对平稳。然而，化肥价格已开始上涨，并有可能很快触及俄乌冲突期间的高位水平——彼时的化肥价格飙升曾对全球粮食市场造成深远冲击。
种子、化肥和燃料合计占典型主粮农场非固定成本（CoP）的60%以上，能源价格上涨还将额外推高约6%至8%的总成本。花旗认为，上述通胀压力将显著推动CBOT期货价格上行。
