（纽约24日讯）数据显示，在准备大举进行人工智能（AI）基础建设支出的美股七雄（Magnificent 7）当中，微软（Microsoft）是唯一一家自由现金流量（FCF）有望于2026年增加的超大规模云端服务商（hyperscaler）。
美股七雄是指美国股市中7家最具影响力的顶尖科技巨头，包括苹果（Apple）、微软、谷歌（Google）母公司Alphabet、亚马逊（Amazon）、英伟达（Nvidia）、面子书（Facebook）母公司Meta和特斯拉（Tesla）。
市调机构Evercore ISI发表研究报告指出，亚马逊、Alphabet及Meta，2026年的自由现金流量预计全都会出现年减。美股七雄以外的大型云端提供商甲骨文（Oracle），预计也会面临下滑。
不过，微软的自由现金流量有望年增5%，而英伟达、苹果（Apple）更有望出现双位数的年增幅。
投资规模能维持多久？
Evercore由Amit Daryanani带领的分析员团队指出，超大规模云端服务商究竟能将这种规模的投资维持多久，仍是人们心中疑问，特别是在自由现金流量跌破零的情况下。
报告称，过去3年，美股七雄加上甲骨文的总体资本支出，约占总营运现金流的40%或更低；但2025年比例却上升至接近50%，预测2026年、2027年将达到60%以上。
MarketWatch此前发布分析，将LSEG调查中至少有5名分析员追踪、且2026年与2027年可望呈现获利状态的个股筛选出来。在选出的55档个股中，取其中15档2025至2027年营收年复合成长率（CAGR）最高的企业。
微软表现脱颖而出
其中，微软未来两年的营收CAGR来到15.9%，前瞻本益比为22.7倍，略高于标普500的22.4倍，但其两年营收成长预估是标普500的两倍以上。值得注意的是，微软的自由现金流是超大规模云端服务中表现最强的，这代表微软有更多资金实施库藏股计划，借此提升每股盈馀。
法国巴黎银行（BNP Paribas）分析员斯洛文斯基（Stefan Slowinski）透过研究报告预测，微软的自由现金流赚幅（free-cash-flow margins）将维持在22%左右，其他超大规模云端业者“可能仅有5%甚至更低”。
他并说，随著投资者开始要求庞大的AI投资必须看到回报，微软的支出策略有望使其脱颖而出，被视为“更具纪律的市场参与者”。
