（吉隆坡5日讯）根据过往4年的惯例（2022年至2025年）雇员公积金（EPF）皆在3月初对外公布派息率。究竟雇员公积金局今年将派发多少巴仙的利息？
Global Asia Consulting高级顾问萨米鲁接受《每日新闻》访问时表示，预计传统储蓄户头的派息率将介于5.8%至6.3%；伊斯兰储蓄户头的派息率则预计落在5.5%至6.0%。
同时，萨米鲁指出，预测符合公积金局在今年首9个月的强劲投资收入表现，但仍取决于审慎的获利实现节奏，以及退休基金对长期储备金的要求。
他进一步指出，基于首9个月的投资表现亮眼，加上公积金局一贯重视基金可持续性的治理原则，派息区间会是合理水平。
“综合首9个月的投资表现，以及公积金局在获利实现与储备金管理上的纪律，市场对2025年派息的预期，传统储蓄户头的派息料为5.8%至6.3%；伊斯兰储蓄户头料为5.5%至6.0%之间。”
非所有收益用于派息
萨米鲁接著说，公积金局会员需理解的重要现实是，并非所有市场收益都能用于派息，尤其是尚未实现的账面收益。
“公积金局已多次强调，包括由外汇波动推动的按市值计价收益，只要尚未实现，皆不能用来派息。”
他补充，尽管全球市场表现已有明显复苏，但最终派息率仍取决于实际已实现的获利规模，以及必须保留作为储备金的部份收入。
“即使账面投资收入看似亮眼，这些因素都直接限制了派息的上限。”
伊储蓄户头差距拉大
针对传统储蓄与伊斯兰储蓄派息差距，萨米鲁解释，伊斯兰储蓄户头的派息率通常略低，主要源于其结构性投资限制。
“伊斯兰投资组合不包含传统债券，在某些风险对冲工具上弹性较低，且对股市周期更为敏感。”
他提醒，在市场复苏年份，两者差距可能不大，但在如2025年这类全球不确定性偏高的环境下，0.2至0.3个百分点的差距仍属常态。
对过度派息风险敏感
此外，尽管首9个月的投资表现相当亮眼，萨米鲁亦否定市场对派息率可能高达6.5%甚至7.0%的预期。
“公积金局的职责并非追求单一年份派息最大化，而是确保长期回报的可持续性。”
他指出，在基金规模已超过1兆令吉、公积金缴纳者人口结构逐渐成熟，以及储备金要求日益严格的背景下，公积金局对过度派息的风险极为敏感。
“从退休基金治理的角度来看，传统储蓄户头派息率介于5.8%至6.3%，已属具竞争力的水平，同时不会牺牲储备金纪律。”
萨米鲁还说，尽管首9个月表现强劲，但公积金局本身对第4季前景已释出审慎讯号。
截至2025年首9个月，公积金局投资收入达639亿9000万令吉，按年成长11%，高于去年同期的575亿7000万令吉，显示整体盈利走势依然稳健。
公积金局近10年公布派息的日期
2025年：3月1日
2024年：3月3日
2023年：3月4日
2022年：3月2日
2021年：2月27日
2020年：2月22日
2019年：2月16日
2018年：2月10日
2017年：2月18日
2016年：2月21日
（资料来源：公积金局）
公积金局近10年派息率
传统储蓄户头 伊斯兰储蓄户头
2015年 6.40% -
2016年 5.70% -
2017年 6.90% 6.40%
2018年 6.15% 5.90%
2019年 5.45% 5.00%
2020年 5.20% 4.90%
2021年 6.10% 5.65%
2022年 5.35% 4.75%
2023年 5.50% 5.40%
2024年 6.30% 6.30%
（资料来源：公积金局）
