（伯恩30日讯）近期，瑞士的法定货币——瑞士法郎（Swiss Franc，简称瑞郎）币值狂飙，年初至今兑美元已升值3.5%，这是瑞郎去年兑美元大幅升值12.7%之后的延续，而瑞郎周二（27日）更一度上探兑美元11年来的高峰。
市场人士指出，从长期角度来看，瑞郎是全球最强势的货币，但对于瑞郎或瑞士本身而言都不是好事，主要是瑞士是出口导向型的经济体，瑞郎升值会迫使瑞士央行的货币政策操作增添难度。
今年一开始，避险资产便有亮眼表现，在广泛的不确定性笼罩下，黄金与白银价格齐创历史新高，瑞郎兑美元汇率则在10年高峰水平附近徘徊。瑞郎的升势主要源自美国贸易政策的高度不可预测性、外界对美国联邦储备局（Fed）独立性的质疑，以及美国可能在格陵兰、南美洲与中东进行军事干预的威胁。
央行操作增难度
瑞士央行——瑞士国家银行（SNB）主席施莱格尔（Martin Schlegel）上周在瑞士达沃斯（Davos）举行的世界经济论坛期间受访时表示：“地缘政治情势若进一步升高，意味不确定性也会随之增加。这对瑞郎或瑞士本身而言都不是好事，因为瑞郎是一种避险货币。每当全球出现不确定性，瑞郎就会升值，而这会让瑞士央行的货币政策操作变得更加复杂。”
瑞士目前正面临物价涨幅迟滞的问题，而瑞郎走强可能对这个以出口为导向的经济体带来额外的通货紧缩压力。
汇率调节机制做用低
瑞士EHL酒店管理商学院研究员比安奇（Giuliano Bianchi）表示，瑞郎之所以能维持强势，部份原因在于瑞士大多数出口产品的需求，对价格变动相对不具弹性。他指出，在制药、精密制造与高附加价值服务等关键行业中，汇率升值对海外需求的抑制效果有限，削弱了原本可用来稳定汇率的调节机制，这将让瑞士央行的任务更加棘手。
在瑞士通胀率仅有0.1%、而瑞士央行关键政策利率为零的情况下，瑞士正站在通缩与负利率区间的边缘。“重新回到负利率的门槛比以往更高，但如果有必要，我相信央行仍会采取负利率。”
过去，瑞士央行曾透过在外汇市场卖出瑞郎、买进外币的方式，试图为升升不息的瑞郎汇率降温。然而在当前情势下，这项做法伴随高度风险，特别是瑞士才在数个月之前和美国达成贸易协议，把关税从39%下调至15%。去年 6 月，白宫把瑞士列入“汇率操纵国观察名单”。
