（吉隆坡15日讯）随著令吉兑美元过去一段时间显著走强，专家认为影响令吉强弱的因素繁多，并非只是外部因素。
令吉近期跃升成为亚洲表现最亮眼的货币之一，但有者认为这波升势主要受美元转弱及美联储（Fed）降息预期所致，并非反映大马基本面改善。
不过，马银行外汇研究主管沙迪安迪和马银行投行首席经济学家苏海米不太认同这个观点。
两人今天出席2026年大马市场前景线上媒体汇报会时，分享了他们对令吉的看法。
美国经济最大不确定性
沙迪安迪表示，令吉走势的可持续性，仍取决于外部风险与国内经济结构性改善能否持续。
他说，最大的不确定性仍来自美国经济走向，一旦未来美国经济成长或制造业数据显著转强，市场可能重新评估降息时间，甚至开始担心若再次升息，美元将重新转强，届时必然对令吉构成直接的下行压力。
此外，沙迪安迪提到，人工智能（AI）泡沫风险不容忽视。
“大马深度参与全球人工智能供应链与相关投资，这确实为令吉提供一定支撑。但若全球市场开始担忧人工智能泡沫破裂，导致风险情绪逆转、资金回流美元，那包括令吉在内的新兴市场货币，可能面临调整压力。”
从政策层面来看，安迪认为，区域央行短期内不太可能采取激进行动，除非人工智能泡沫爆破，并对金融体系与经济成长造成明显的冲击，否则货币政策仍将保持相对审慎的立场。
基本面提供实质支撑
另一方面，苏海米说，令吉走强不应被简化为单纯的外部因素驱动，国内基本面其实提供了实质支撑。
他指出，外资持续流入大马债市，是支撑令吉的重要因素之一。
“随著政府在财政改革进展良好，大马财政赤字明显收窄。去年财政赤字甚至可能低于原先设定、相当于国内生产总值（GDP）3.8%的目标，这与2024年政府将原订4.3%的赤字目标，实际压低至4.1%的情况相似。”
展望今年，苏海米预计大马经济增长核心仍将以国内需求所推动。至于外部需求对整体成长的贡献仍可能为负，因进口增速预期将超过出口成长。
“进口成长料将持续保持强劲，原因在于资本财进口预期持续大幅增加，反映投资上升周期仍在延续，而这本身正是国内需求强劲的具体体现。”
