降不降息？　美联储偏好通胀指标上涨

（华盛顿1日讯）在通货膨胀压力未见明显缓解、消费支出乏力的背景下，美国经济释放出矛盾信号，令美国联邦储备局（Federal Reserve）的货币政策前景更加复杂。

美国经济分析局周四公布数据显示，美国6月份个人消费支出物价指数（PCE）按年增长2.6%，高于市场预期的2.5%，而5月数据则上修0.1个百分点，至2.3%。按月比较，6月PCE增长0.3%，符合市场预期，5月PCE按月增幅从0.1%，上修至0.2%。

PCE是美联储较为偏好的通胀指标，而不是消费者物价指数（CPI）。核心PCE在6月份按年上涨2.8%，高于市场预期的2.7%，为2月以来最高水平，5月的核心PCE按年增幅上修0.1个百分点，至2.8%。

物价高涨 消费疲弱

尽管物价上行，消费者支出却显露疲态。经调整通胀数据后的实际消费支出在6月仅增长0.1%，符合市场预期，未能扭转5月的放缓趋势。

其中，非耐用品消费小幅回升，但耐用品支出连续第3个月下滑，为2021年以来的最长连续下行周期，而服务支出也继续偏低，显示人们的可自由支配金额疲弱。

此外，储蓄率维持在4.5%，显示美国家庭在面对经济不确定性时，选择保持谨慎。

美联储面临两难

尽管核心通胀回升引发担忧，但疲软的消费和劳动力市场正让部份决策者呼吁降息。7月，美联储已连续第5次维持利率不变，但有两位美联储理事罕见投票支持降息，突显美联储内部分歧加剧。

整体来看，6月PCE数据加剧了美联储的政策分歧。一方面，核心通胀回升；另一边厢，消费和收入增长已出现疲态，市场将进一步寻找美联储政策转向的头绪。