(吉隆坡14日讯)外资不停从马股撤资,去年抛售了42亿零800万令吉股票,今年至今(截至13日)又卖了72亿7400万令吉股票,合计约115亿令吉。那外资究竟还有多少马股可卖呢?

根据联昌国际证券的报告,截至今年2月尾,外资持有19.6%马股(总市值约3700亿令吉),仅稍高于1月创下的历史低点 19.4%。

报告指出,综指成份股中的外资持股,有约28%是策略性持股,如雀巢(NESTLE,4707,主板消费股),其馀是自由流通股。

联昌国际证券估算,外资每减少2%非策略性持股,持股比例将下降约1%。翻开历史,外资持有马股的最低比例为19.4%。持股每降1%相等于卖掉180亿令吉股票。

大规模撤离可能性有限

考虑到外资持股比例已接近历史新低,且去年以来流入的大部份资金已经撤离,联昌国际证券认为,除非市场遭遇严重冲击(如2020年新冠疫情危机导致的246亿令吉抛售潮),否则外资大规模撤离的可能性料有限。

与此同时,该证券行指出,外资抛售马股的原因包括:美国关税政策及地缘政治风险升温,市场避险情绪增加。此外,企业财报表现疲弱,影响投资者信心及令吉贬值,降低外资回报。

这些因素导致外资抛售进一步加剧,使外资从2010年至今累积撤走456亿令吉。

抛售对象集中NETR相关股

“2024年10月至2025年2月期间,外资的抛售对象,主要集中在国家能源转型蓝图(NETR)及数据中心相关股,影响最大的行业包括公用事业(31%)、金融(30%)、消费(10%)、交通(7%)和医疗保健(6%)等领域。”

外资减持最多的综指成份股包括杨忠礼电力(YTLPOWR,6742,主板公用股)、森那美(SIME,4197,主板消费股)和马国际船务公司(MISC,3816,主板交通物流股)。

联昌国际证券认为,拥有较高外资持股的公司,若面临外资卖压持续,可能表现不佳;但如果外资情绪回暖,这些股票可能会迅速反弹。

“根据我们的分析,综指成份股当中,外资(不包括策略持股)持股比例最高的公司为:联昌国际(CIMB,1023,主板金融股),截至2024年12月持股35.4%;金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股),截至2025年2月持股29.8%;大众银行(PBBANK,1295,主板金融股),截至2025年1月持股26.7%。

 周息率上升 资金回流

“目前,综指的预测本益比为13.9倍,接近过去5年平均水平(14.3倍),说明估值不高。从过往抛售潮来看,当综指本益比跌至12倍至13倍且周息率上升时,资金便会开始进场。”

无论如何,联昌国际证券强调,市场仍需要明确的利好因素带动,如贸易战缓和、令吉升值、企业财报优于预期及政府推出政策提振股市。

曾国章

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