（吉隆坡14日讯）外资不停从马股撤资，去年抛售了42亿零800万令吉股票，今年至今（截至13日）又卖了72亿7400万令吉股票，合计约115亿令吉。那外资究竟还有多少马股可卖呢？
根据联昌国际证券的报告，截至今年2月尾，外资持有19.6%马股（总市值约3700亿令吉），仅稍高于1月创下的历史低点 19.4%。
报告指出，综指成份股中的外资持股，有约28%是策略性持股，如雀巢（NESTLE，4707，主板消费股），其馀是自由流通股。
联昌国际证券估算，外资每减少2%非策略性持股，持股比例将下降约1%。翻开历史，外资持有马股的最低比例为19.4%。持股每降1%相等于卖掉180亿令吉股票。
大规模撤离可能性有限
考虑到外资持股比例已接近历史新低，且去年以来流入的大部份资金已经撤离，联昌国际证券认为，除非市场遭遇严重冲击（如2020年新冠疫情危机导致的246亿令吉抛售潮），否则外资大规模撤离的可能性料有限。
与此同时，该证券行指出，外资抛售马股的原因包括：美国关税政策及地缘政治风险升温，市场避险情绪增加。此外，企业财报表现疲弱，影响投资者信心及令吉贬值，降低外资回报。
这些因素导致外资抛售进一步加剧，使外资从2010年至今累积撤走456亿令吉。
抛售对象集中NETR相关股
“2024年10月至2025年2月期间，外资的抛售对象，主要集中在国家能源转型蓝图（NETR）及数据中心相关股，影响最大的行业包括公用事业（31%）、金融（30%）、消费（10%）、交通（7%）和医疗保健（6%）等领域。”
外资减持最多的综指成份股包括杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用股）、森那美（SIME，4197，主板消费股）和马国际船务公司（MISC，3816，主板交通物流股）。
联昌国际证券认为，拥有较高外资持股的公司，若面临外资卖压持续，可能表现不佳；但如果外资情绪回暖，这些股票可能会迅速反弹。
“根据我们的分析，综指成份股当中，外资（不包括策略持股）持股比例最高的公司为：联昌国际（CIMB，1023，主板金融股），截至2024年12月持股35.4%；金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股），截至2025年2月持股29.8%；大众银行（PBBANK，1295，主板金融股），截至2025年1月持股26.7%。
周息率上升 资金回流
“目前，综指的预测本益比为13.9倍，接近过去5年平均水平（14.3倍），说明估值不高。从过往抛售潮来看，当综指本益比跌至12倍至13倍且周息率上升时，资金便会开始进场。”
无论如何，联昌国际证券强调，市场仍需要明确的利好因素带动，如贸易战缓和、令吉升值、企业财报优于预期及政府推出政策提振股市。
