全球新冠疫情随著疫苗的施打逐渐放缓，许多国家，包括我国也陆续解封，经济活动逐步恢复。不过，在许多国家经济还没有随著货币宽松、振兴政策走出低谷时，全球的各类商品，从大宗商品的矿物、农产品，到半导体的晶片等，价格一路扬升，其引发的通货膨胀压力，已在许多层面逐渐显现。
在我国，尽管经济学家预测今年的通膨指数依然可维持在3％以下，但物价趋上无可避免，譬如，近日的鸡肉和鸡蛋价格的上涨，除了是疫情对供需影响外，更大的原因在于饲料如玉米、大豆和棕油的价格高涨所致。这对还没完全走出疫情冲击的民众，无疑雪上加霜。
同样的，近几个月，美国、英国及欧元区的通膨率也飙升至高点。如美国6月消费者物价指数（CPI）涨幅为13年来的新高；而英国和欧元区的8月通膨指数也分别是9年和10年来的顶点。
通膨不只牵动著企业的生产成本，也跟人民生活水平息息相关，通膨带来的马太效应，会让穷人更穷，富人更富，这直接关系到社会民生，更攸关政权的存亡。
别忘了许多政权的垮台，革命的发生，如法国大革命、阿拉伯之春，往往就源起于当权者无法处理好通膨，物价高涨，民不聊生，成了压垮政权的最后一根稻草。在我国，2008年308政治海啸，或多或少也与时任首相阿都拉削减各项物品的津贴，尤其是汽油的津贴，导致物价上扬，民怨沸腾有关。
下一轮危机引爆点？
不过，当下的通膨，与1970年代因石油价格大涨，导致通膨高企情况有所不同。这一波的高通膨，也有人称之为新冠通膨。这是基于疫情下，一些国家，尤其是发达国家，因疫苗普及解封后，出现消费大幅反弹，但在供应一方，往往是疫苗普及较落后的国家，一些可能还面对著疫情肆虐，进而影响产出，加上全球货运受疫情影响，加剧了供需失衡。此外，疫情一年多来，各国为了振兴经济，纷纷以货币宽松和财政政策“大水漫灌”，无疑也成了物品涨价的推手。
因此，有者认为，目前的通膨是暂时的，一旦“报复性消费”消失，供应恢复常态，通膨就会减弱。当然，也有不同的看法，如全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）主席拉里芬克（Larry Fink）就认为，在去全球化及新冠疫情的加持下，此次席卷全球的通膨，是结构和系统性的，不是短暂的现象。一些甚至指出，通膨若持续恶化，将是疫情后，下一轮危机的引爆点。
所以，通膨已成了当下另一个焦点。各国为了确保经济复苏、失业不会恶化，将让通膨温和前行，反之一旦通膨恶化，就会拟定政策应对，避免经济过热形成泡沫。例如，美国为应对可能持续飙升的通膨，日前就向市场发出明年升息的暗示，一旦成真，也意味著为提振经济的货币宽松政策将进入拐点，这将牵动各国货币政策和商品价格的走向，更是疫情后的市场最大变量。
《东方日报》副新闻编辑
