郭朝河：马币抬头，不只是汇率的事

这阵子，马币兑美元与新元突然“抬头做人”，尤其兑美元一度升破 4.12 关口，创下1年新高。

消息传出后，有人兴奋转发，并呼朋唤友赶紧买机票出国旅游，毕竟诱人汇率不等人。只是，马币升值后全都是好事吗？

先看看这波升值的关键，不是马币突然变强，而是美元开始打瞌睡。

美国通膨放缓、消费力降温，市场预期美国联储局明年首季可能会进一步降息，这导致美元不再高高在上，资金开始离开华尔街，流回亚洲这个仍有潜力的市场。

当美元失去魅力，新兴货币就迎来春天，全球资金在重新寻找平衡，马币就有机会与新元、韩元、泰铢等被投资者重新关注。

但别以为马币升值只是“靠别人跌”，其实我国的底子也有在发力。

大马连续多月保持贸易顺差，经常帐盈馀仍健康，GDP持续增长。油棕、电子、能源这三根老支柱虽有起伏，却还撑得住。当经济基本面稳、外汇储备够、赤字受控，投资者自然不会把马币视为“风险货币”。

实际上，马币长期被全球市场低估，但这也不完全是市场的错，毕竟有时只是信心欠缺，导致投资情绪谨慎。直到过去几年大马经济逐渐回温，投资者的信心才慢慢回流。

尤其全球正在进入一个“去美元化”的微妙转折点，越来越多国家开始寻找美元以外的交易方式。无论是人民币、日元或新兴市场货币，都逐渐被一些投资者纳入结算体系，促使亚洲的角色再次被放大。

当资金重新部署，目光从美国的科技股转向亚洲的制造链与成长潜力，这时马币不再只是被动起伏的小角色，而是区域信心的一部分。

说白了，这不只是“马币升值”那么简单，也可视为亚洲重新被信任的开始前兆。

当然，真正让市场产生长期兴趣的，是大马的结构性改革。

政府近年积极推动半导体与AI云端产业，英伟达、亚马逊、谷歌等科技巨头纷纷宣布来马建设数据中心。这些投资不是热钱炒作，而是实体落地，意味著外资看中大马的地理优势、基础设施，以及政策稳定性。

当钱不只是来投机，而是来建厂及创造就业，那马币的价值也就不再只是一串数字。

转型成果

AI热潮背后，是经济结构的换血。从出口原料、手套、棕油，到出口算力、晶片与云端服务，这是一场长期而深层的转型。而汇率的变化，只是那场转型的倒影。

我关注的，反而是马币升值应该让进口商品更便宜。牛奶、汽车零件、电子产品、药品等，凡是进口货，成本都应该会下降。

只是，“理论”与“现实”永远隔著一层玻璃。当马币贬值时，涨价如闪电；当马币升值时，降价却如蜗牛。企业总有各种理由——库存还没清完、运费还高、人工没降等，都可能会让许多进口产品仍维持同等的价格。

倒是出国旅游与网购族，能先享一波红利。换美元、泰铢、日圆都比几个月前划算。年底旅行季，这一波升值的确是实打实的幸福感。

话说回来，马币节节攀高固然值得欣慰，但别忘了货币的灵魂，不在数字，而在信心。

当外资相信这个国家的政策透明、经济稳健、人民勤劳、企业愿意创新，马币自然就会站稳脚跟。汇率强弱，其实是一面镜子，映照出国家的治理与集体信任。

升值的当下，是大马暂时“变强”了；但真正的挑战是，我国能否让这份强劲，成为一种持久的底气？

毕竟，一个国家的货币值不值钱，说到底，不只是经济问题，更是信任问题。