雇员公积金局(EPF)在本月初宣布了2024年的传统储蓄户头(Simpanan Konvensional)与伊斯兰储蓄户头(Simpanan Shariah)派息率均为6.3%。这一派息率不仅是近七年来的最高水平,也反映了2024年大马市场的表现。考虑到去年吉隆坡综合指数(KLCI)的回报率高达13%,以及大马经济成长率预估为5.1%,这一派息率整体而言与市场表现相符。然而,高派息金额也引发了一些质疑。
公积金局此次派息的总金额占2024年总投资收益的98.4%,几乎占了所有的投资收益,因此引发马华总会长魏家祥和土团党马樟区国会议员袁怀绍的质疑。魏家祥指出,这比例相比过去85%至90%的占比明显提高。
若回顾公积金局近十年的年度报告,派息金额占总投资收益的比例大致介于79.6%至98.5%,平均约为89%。虽然有者质疑这是为了选举作准备,然而根据笔者查阅,目前没有一套逻辑来解释这个变化。例如2022年的比例曾高达98.5%,但当时全国大选已过,调高比例的可能原因是避免派息率过低,而非出于选举考量。
若此次公积金局将派息金额占比调整至89%上下,根据粗略估算,派息率可能会落在5.7%左右,相较前两年仍有提升。那么,从5.7%提升至6.3%,是否真能显著提升民众对政府的支持?笔者认为未必。
当然,在公积金局正式公布派息率前,市场已大致预期传统户头的派息率至少达到6%,而伊斯兰户头的派息率则预计在5.6%左右。若最终派息率低于市场预期,可能会影响民众对公积金局乃至政府能力的评价。但公积金局背后的真正考量,我们也只能从旁推敲。
不过,笔者好奇的是,公众是否真正关心派息占投资收益的比例?对大多数民众而言,公积金派息自然是越高越好。然而,从长远来看,过高的派息比例是否会影响公积金局的资金储备和未来投资策略,仍然是值得关注的问题。
传统与伊斯兰户头派息率持平
此次派息的另一大看点是传统户头和伊斯兰户头的派息率首次持平。这是自2017年公积金局设立伊斯兰户口以来的首次突破。过去几年,传统户口的派息率通常高于伊斯兰户口,幅度介于0.1%至0.6%之间。
2023年传统户头的派息率为5.5%,而伊斯兰户头为5.4%,这0.1%的差距就引发部分人士质疑,质疑公积金局是否动用了传统户头的投资收益来补贴伊斯兰户口。不过,公积金局随后澄清,并在去年正式分开管理两个户口的投资组合,能持有不同的资产比例。
此次派息比例显示,传统户头的派息金额占其总投资收益的99%,而伊斯兰户头的派息金额则占94%。换句话说,传统户头的派息比例更高,因此导致两者派息率趋于一致。如果这次伊斯兰户头的派息比例进一步提升,就会出现伊斯兰户头的派息率首次超越传统户头的情况。
尽管此次派息率持平未引发争议,但未来两者之间的差异仍将成为公积金局的一项挑战。毕竟,虽然两者的投资理念不同,但本质上都是公积金存款,若派息率持续存在差距,可能会引发新的讨论。因此,公积金局未来仍需进一步透明化其投资策略,并确保两者的投资回报公平合理。