投资市场风向多变，在本轮人工智能热潮之前，新能源电动车备受追捧，但突然间失去了市场的关注，特斯拉也因此失去了焦点。
自去年起，特斯拉面临来自中国电动车生产商的全面竞争。尽管中国市场一直是特斯拉的增长引擎，但从去年第四季度开始，比亚迪的销售数量就超过了特斯拉。马斯克也预测特斯拉在2024年的增速将进一步放缓，而2024年第一季度就遭遇了自疫情以来的首次销量下滑。
投资者一直期待特斯拉推出价格为2.5万美元的廉价车型Model 2，但迄今为止还未见踪影。与此同时，比亚迪已经推出了价格为1万美元的低价车型海鸥，市场上还有其他高性价比且价格低廉的车款。即使Model 2推出市场，对消费者来说也可能不再吸引。因此，尽管收购推特后大谈自由的马斯克也开始提出对中国车企实施贸易壁垒的要求。
尽管美股今年不断创出历史新高，但特斯拉却完全缺席于这轮牛市的盛宴。事实上，自2021年11月4日特斯拉股价创下历史最高价414美元以来，股价一直呈下跌趋势，甚至在2023年1月6日触及最低价101美元。虽然在2023年上半年股价反弹至最高280美元左右，但之后又持续下跌，目前约为170美元左右。换句话说，与标普500指数自2022年10月触底后录得的50%涨幅相比，特斯拉股价下跌了60%。不知曾经对特斯拉抱有信仰式投资心态的投资者是否已经丧失了信心。
特斯拉的失去市场领导地位被认为是因为性价比不及中国车企，而近两年舆论焦点主要集中在特斯拉的生产成本和毛利率上。然而，投资者是否认真反思过这种观点呢？事实上，对于像特斯拉这样的美国企业来说，它们的竞争优势并不在于价格，而是在于产品技术的研发和生产技术的创新。相比之下，中国车企主要通过整合供应链来实现价格优势和快速更新款式。
大家是否还记得，特斯拉股票过去之所以能够以超高溢价获得市场认可，是因为它被描述为一家以绿色汽车为载体的新能源科技企业。然而，在中国电动车企的激烈竞争下，特斯拉以卖车为攻占能源市场的策略已经行不通了。那么，特斯拉未来的故事线是什么，才能实现成功的逆袭呢？
众所周知，特斯拉在自动驾驶技术方面处于领先地位。最近，特斯拉发布了最新的自动驾驶套件(Full Self Driving) FSD V12的Beta版本，该版本大量删除了与规则相关的算法代码，改为采用基于神经网络的端到端方案。
简单来说，这意味著系统不再依赖繁琐的执行指令，而是采用类似人类思考的方式，让系统自己学习和判断下一步应该如何操作，也就是利用人工智能实现底层更新。
我认为，特斯拉之所以一直无法推出廉价车型Model 2，并不是因为生产技术和成本问题，而是因为Model 2的真正使命是成为全面自动驾驶的平台。
换句话说，无论是否命名为Model 2，特斯拉未来生产的最廉价车型都将在设计上完全满足全面实现自动驾驶的要求。卖硬件（车辆）本身利润有限，而拥有广泛实用性的人工智能驾驶技术以及配备软件更新的订阅模式才是持续盈利的来源。
正好在我撰写本文的同时，特斯拉刚刚宣布将自动驾驶订阅费用从每月199美元大幅削减到99美元。读者可能会问，这样不是会减少收入吗？我认为特斯拉这样做是为了快速积累更多的数据，用于训练更新后的人工智能驾驶模型，从而尽快提高自动驾驶的安全性和可靠性。因此，自动驾驶技术就是特斯拉逆袭的利器？增加订阅用户就足以扭转局势吗？
在特斯拉备受市场唾弃的时刻，我认为人们忽略了特斯拉的商业策略已经发生了重大的切换。这些举措代表著特斯拉正在密谋开拓新的战场，启动一场总动员的反击战。
完善人工智能驾驶软件只是第一步，而Model 2或者未来最廉价的车型将成为推出市场全面自动驾驶的关键。新的战场将是无人驾驶Robotaxi和涉及所有无人驾驶商业模式的领域。
换句话说，特斯拉瞄准的市场将包括无人点对点交通服务和共享经济所涉及的领域，比如目前Uber、Lyft、Grab等公司所经营的市场。共享经济本身是一个相对新的产业，我相信在不久的将来，特斯拉的人工智能无人驾驶技术将再次彻底颠覆这一领域。
目前，Uber的季度活跃用户约为1.5亿，订单数量约为26亿次（包括出行与配送），总市值为1567亿美元。特斯拉最新的市值为5438亿美元，如果特斯拉成功以Model 2的无人驾驶技术全面进入市场，我相信轻而易举地可以增加一个Uber的市值。特斯拉正在全球多地建立工厂，这将使他们能够快速进入各国的无人驾驶市场，而其他厂商则无法做到这一点。
在不久的将来，特斯拉将在天上拥有繁星般的Starlink和SpaceX，地下拥有海量无人驾驶汽车Model 2。难以想像，如果特斯拉真的取得成功，它的市值将会翻多少倍。
作为本栏的忠实读者应该知道我的作风，我甚少在本栏特别提到个别股票，也拒绝进行任何形式的业配。我上一次在本栏提到个股是2023年06月05日的文章，题为《传统老牌遇上烂玩新贵》。那篇文章特别提到了美股拼多多，而之后该股刚好开始大涨，在半年内涨幅达到了120%。而在2023年底接近最高点的时候，我也在本栏分享过我已经清仓拼多多。自我清仓以来，拼多多的股价下跌了约20%。
我绝对不是在此吹捧现在是特斯拉买入的时机，本栏避免违规，拒绝给出任何的投资建议。上述内容仅属于我个人对特斯拉商业策略的分享。读者在进行投资之前务必谨慎衡量风险，并自行承担责任。
最近收到读者来信称本栏的含金量与去年相比有所下降。没错，去年我花了很多时间在本栏对每个季度进行提前预测，并幸运地，我所分享给读者的预测准确率超过了80%。
然而，2024年初我就明确告诉读者，最容易赚钱的时期已经过去了。2023年10月的低点建立的仓位应该逐步在2024年逢高减仓，而不是增加仓位。我甚至在2月12日的文章中，以《七七联婚，五黄灾星，灾变之象》为题，特别指出投资者必须留意今年4月09日和10月3日潜在的市场变盘。
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作者是知名跨国投资平台的董事。 在金融领域拥有超过20年的卓越经验，其中包括在香港一家上市的国家级金融企业担任董事长达十年之久。 为跨国金融机构提供谵询、研究和培训服务。 经常在多家区域内的知名大学授课，并为东南亚的电视与电台广播节目提供深入的评论，也为香港和东南亚的报纸撰写每周专栏。
