本栏过去几个月不断提醒读者，在各大媒体都还没有注意经济衰退的时候，我已经说经济衰退的数据几可肯定是一定会出现而不必要觉得惊讶。
最新美国7月金融数据公司Markit 制造业采购经理人指数录得52.3，是2020年8月以来的新低。而美国7月Markit服务业采购经理人指数为47，是2020年6月以来的新低。而GDP年化跌幅已经接近1%，明显看到制造业还是服务业已经停滞不前，虽然预计通胀将会有所缓和，但民众生活成本高居不下，利率上升以及对经济前景悲观情绪的蝴蝶效应还会继续在未来一段时间内继续发散。
与此同时，美国劳工部上周四的数据也显示，截至7月16日当周，美国首次申领救济金人数触及8个月以来的新高，达到25.1万人。美国各州的失业保险申请也连续第三周达到去年11月以来的最高水平，明显看到劳动力市场已经开始疲软。
假如进一步剔除新冠疫情经济封锁月份的话，这些数据正在以自2009年全球金融危机以来从未见过的速度下降，已经印证了2022年5月9日我在本栏“重演2008年衰退危机序幕已经拉开”为题的提醒。所以，目前的数据正告诉我们，美国的实体经济正在以令人非常担忧的速度恶化，这也是我经常说，股市走在实体经济前面，给予我们预知的方向。现在的数据其实就是在过去半年股市下跌的原因。
另一边箱，欧洲为应对顽固的通胀，除了推出了负利率以外，更在7月21日把指标利率上调了50个基点，是11年来首次加息，更是前瞻指引所提示25基点高出一倍。
此外欧洲央行将推出反金融碎片化工具，以确保伙伴政策有效传递到所有欧元区国家，至于详情有待稍后公布，建议读者密切留意。我在本栏2022年6月13日“欧元解体魔奏起，远近皆危”为题，已经向读者提前警告欧元区的风险。
美股继续保持反弹势头，但在周五，因美国社交媒体平台Snapchat母公司SNAP的财报不如预期，让一众社交媒体广告类相关的股份应声下跌。SNAP当天跌了39%，META跌7.6%，Google跌5.6%让美股的反弹势头有所阻碍。
与各位分享一下到目前为止美股的财报平均数据。标普500截至7月22日共106只个股公布财报，其中营收超出预期的占比为63.2%，EPS超出预期的占比为71.7%，营收同比的平均值为+7.2%，而总EPS同比为负-6.9%。仔细分析EPS的行业分类贡献的话，其实金融类股份是主要拖累EPS同比负增长的主要原因，皆因金融EPS同比为负-26.3%。假如剔除金融EPS拖累的部分，标普500的EPS还是能够依然保持+12.2%的增长。
多家科技股的重要财报将会在下周开始陆续公布，这将会影响美股是否能保持反弹上行势头的重要因素。但无论如何，还记得我一直提醒读者，美股这一波“衰退交易前的回血”只是反弹而不是从新回到牛市吗？
SNAP的财报爆雷正好提醒了各位投资者，在熊市的博反弹交易当中，风险管理至关重要。只要做好筹码分布合理与严守交易纪律这两项，在熊市中依然能逆风顺行。
作者是知名跨国投资平台的董事。 在金融领域拥有超过20年的卓越经验，其中包括在香港一家上市的国家级金融企业担任董事长达十年之久。 为跨国金融机构提供谵询、研究和培训服务。 经常在多家区域内的知名大学授课，并为东南亚的电视与电台广播节目提供深入的评论，也为香港和东南亚的报纸撰写每周专栏。
