在英美两国央行高层一唱一和的背景下，环球加息预期不断升温。两国长短期债息差纷纷收窄，以10年期与2年期债息差为例，英国息差收窄至0.24%，美国息差更只有0.18%。
上周美国10年债息虽然稍有回落，但依然维持在高位的2.9%附近徘徊。在各国央行要求加快上调利率步伐的背景下，美股三大指数上周反弹乏力，更在上周四及周五急跌。
美国4月份制造业采购经理人指数PMI初值涨至59.7，比预期的58为高，期内的服务业PMI为54.7比预期的58。市场纷纷忧虑滞涨的风险逐步浮现，英国最新的零售数据表现欠佳，加上英国央行警告衰退风险增加，令英镑急跌至两年低位。
目前整个市场都浓罩著负面气氛， 虽说疫情影响经济已经逐步缓和，多国逐渐解封，上海的确诊数字也正在缓缓下降，但面对成本上升以及加息的大前提，企业盈利展望还是以悲观为主轴。
本轮美股业绩期留意到一种现象，就是本身市场预期差的行业与板块，在业绩公布后反而有不错的反弹。比如摩根大通，业绩确实比预期差，但股价已经提前反映悲观因素，连带之后其他银行股出业绩的时候也能幸免于跌的情况。航空股也有类同表现，虽然联合航空亏损比预期要高，但投资者却期待美国越来越开放，带动其他航空股份录得不错的反弹。
此外，市场目前还是比较倾向于避开高估值的股份类别，而对于传统经济板块类别，只要估值便宜，哪怕没有涨幅，但至少能幸免科技类股份出现的暴跌行情。比如流媒体之王的奈飞Netflix，近期的暴跌让一众市场人士对所有科技类股份都敬而远之。
当美股龙头类科技股都不能成为资金避难所的情况下，就更别说一众在美国上市的中概股了。过去几年中美两国斗争环境下被美国证监会SEC盯上的中概股继续成为被沽售的对象，皆因中概股的除牌名单目前越来越长。
美国证监会再把17家中概股加入“预定除牌名单”，是3月以来第五批企业，让总数增至40家。当中有在香港上市的知乎更在上周五暴跌24%。其他被纳入的知名企业包括理想汽车，百世集团，贝壳，瑞幸咖啡等等。
此外，在美国上市的富途控股，百度等5家之前已经在预定除牌名单内的企业，因申辩期已过，所以被移入“确定除牌名单”。
我约一个多月前在本栏提醒过读者，估计美股最少需要在两次加息后，才能开始慢慢消化加息的影响。我也在3月中旬美国反弹的时候提醒过读者，本次反弹并不会出现V型反转。以往股市有传统智慧“sell in May & go away”是否正确呢？还是甚至应该“ sell before May & go away”呢？无论如何，适当保持现金，学习股神巴菲特的投资戒条才可保你平安。
作者是知名跨国投资平台的董事。 在金融领域拥有超过20年的卓越经验，其中包括在香港一家上市的国家级金融企业担任董事长达十年之久。 为跨国金融机构提供谵询、研究和培训服务。 经常在多家区域内的知名大学授课，并为东南亚的电视与电台广播节目提供深入的评论，也为香港和东南亚的报纸撰写每周专栏。
