还记得在2020年的12月以来，美联储不断强调除非实体经济迈向全面就业和在2%的平均通胀率才会考虑对量宽政策进行“收水”吗？就在上周三美联储公布7月底的议息会议记录显示，大部分局内的决策官员已经取得共识，认为经济表现整体符合预期，而预计今年内会开始缩减资产购买计划可能是适当的做法，而我在前一期本栏内也曾提醒读者务必留意下周的Jackson Hole 央行年会会否对市场释放出更多信号。
虽然现在主流意见赞成年内有可能实施量宽减码，但一切依然要看各项经济和就业数据是否符合预期。所以读者务必注意美联储下一次的议息会议将会在9月21和22日进行，预计最有可能公布“收水”的日期将会落在11月初。而有鉴于美联储局内官员曾经论及担心美国楼市过热，有些官员可能倾向支持优先缩减购买按揭抵押债券。
值得注意的是，有官员明确强调缩减买债和上调利率应当视为两件独立的政策行为。换而言之，哪怕我们看到缩减买债规模也绝对不等于在短期内会加息。
假如细心观察利率期货合约，便可窥探市场交易者正预测美国在2022年11月加息的机率暂时只有50%，而2022年12月的加息机率也只达到69%，所以从此可见，市场对加息的预期并不是很高。
加上美国近日因为新冠变种病毒的死亡率重返二月的高位，高盛更在上周以变种病毒影响为由，把美国第三季度的经济增长从8.5%大幅调低到5.5%,而全年增长也从6.4%调低到6%。
首次公布虚拟货币的讨论
除此以外，会议记录内，我注意到很多人遗漏了的一个重点，便是美联储第一次在会议记录内公布对虚拟货币的讨论内容，我认为意义重大而且深远。我先把原文摘录如下，然后再加以解释：
“一些参与者提到了金融稳定的各种潜在风险，包括与扩大使用（虚拟货币）相关的风险或与市场受压时，交易对手的抵押品流动性相关的风险。关于前一组风险，其中一些参与者强调了与稳定币相关的脆弱性和普遍缺乏透明度的问题。提出有需要密切监控它们的重要，以及制定适当监管框架以应对与此类产品有关的金融稳定性风险的必要。”
其实，目前所有虚拟货币的总美元价值已经达到1.9兆美元，基本上已经完全接近所有美国实体货币2.2兆美元的总流通量。但值得注意其实当中只有约2890亿美元的纸币属于交易性质流通在市面，而其馀的约1.8兆美元实质为50与100美元的纸币。
而美联署储在这个时刻认为有需要关注此事，是因为虚拟货币实际上已经是一个可以与美联储自己的印钞机媲美的生态系统。此外,虽然市面上有超过11305种虚拟货币，但80%的总价值只与排名前十位的加密币相关，而其中占比最大的是比特币与以太坊。但美联储所最关注的是稳定币（Stablecoin）,而不是占比最大的两种币。
我认为当美联储开始关注稳定币发展甚至监管的时候，便是大幅提高稳定币的信誉度以及普及程度的开端。美联储甚至应该认为稳定币正在慢慢成为美国央行数字货币的替代品甚至与其进行竞争。其实区块链的商业化应用已经慢慢渗透到各国领域，而加密币市场的交易规模也越来越庞大，不久的将来，我们将会看到很多区块链方面的应用将会出现在我们的生活当中。
作者是知名跨国投资平台的董事。 在金融领域拥有超过20年的卓越经验，其中包括在香港一家上市的国家级金融企业担任董事长达十年之久。 为跨国金融机构提供谵询、研究和培训服务。 经常在多家区域内的知名大学授课，并为东南亚的电视与电台广播节目提供深入的评论，也为香港和东南亚的报纸撰写每周专栏。
