前文进一步地带大家认识“投资级别”与“非投资级别”债券，以及梳理出作为非专业投资者的散户，为何应该投资债券基金而非单一债券，这一篇，我们就来聊聊，如何选择一档优质的债券基金。
首先，债券基金主要分为债券单位信托基金（Bond Unit Trust Fund，以下简称债券信托基金）及债券交易所交易基金（Bond ETF，以下简称债券ETF）两种：
债券信托基金——通过基金公司或银行买入，由专业基金经理操作去买入一篮子的债券，以主动管理的形式来经营。
债券ETF——通过股票券商买入，像股票一般挂牌在证券交易所，同样是买入一篮子的债券，但以被动管理形式来经营。
想要了解何为“优秀”，必须先来了解债券基金的特性：
债券基金的波动程度低——相比起股票的短、中期走势，债券基金由于违约的实际案例并不多；带来较大影响的利率，起落通常也并不剧烈，所以波动程度不高，价格走势相对平稳。在这个底层逻辑下，债券基金的长期报酬率通常比定期存款来得高，但是远落后于股票的报酬率。
同类型债券基金报酬差异小——若以同国公债（政府债券）、企业债、伊斯兰债券等相同类型来对比，会发现各个同类型的债券基金报酬差异并不大，这是因为债券不像股票，在选股、入场价格、时机等决策因素皆影响不大的情况下，管理成本远比股票基金来得低。
综合以上的特性，即长期报酬温和但不高、管理成本原本就低来看，一档优秀的债券基金，说白了，最重要的就是费用足够低。
前文提到投资海外债券基金会可能面对著汇率风险，所以很显然地，海外债券ETF仅适合同时投资海外股票的投资者，例如投资美股的话，就用美国债券ETF来做资产配置，由于都是被动式的管理机制，无论是买入费用或管理费用都较低，只是当美国发行的ETF派发股息时，大马人需要被课30%的预扣税（Withholding Tax），老萧更建议投资者将目光投在同样追踪美国债券市场，但注册（Domiciled）于爱尔兰的债券ETF，预扣税率将减半。
若自己的投资主要是在马来西亚本地，或主要以令吉计价，则可优先著眼于债券信托基金及本地的债券ETF。虽然债券ETF整体来说费用会比债券信托基金来得低，但遗憾的是，目前在大马富时证券交易所（Bursa）挂牌交易的债券ETF仅有一档（代号：0800EA），选择有限。该档债券ETF追踪的是大马公债，虽然年度管理费率低廉（目前约0.16%），但交易量不高所以导致流动性差强人意，这意味著投资者在出场时需要折价更多（便宜卖出）。此外，若是单笔交易金额不高，交易手续费、佣金、印花税加起来，有时还要贵过债券信托基金，必须留意这一点。
最后来看看债券信托基金的部份。作为在本地相对更成熟的投资选项，投资债券信托基金时应该留意的费用包括：
管理费（Management Fee）——由于是基金经理进行主动式管理，所以每一年债券信托基金会设下一个管理费率，通常介于0.4%至1%。老萧个人为投资债券信托基金的管理费率顶限为0.85%，超过的不考虑，大家可以作为参考。
销售费（Sales Charge）——即买入时产生的费用。由于各家基金公司及各类型信托基金所收取的费用率不一，所以务必货比三家。老萧个人为投资债券信托基金的销售费率顶限为0.65%，超过的不考虑，大家可以作为参考。
赎回费（Redemption Charge）——即卖出时产生的“后收型”费用。部份信托基金在买入时不征收任何销售费，但卖出时却会设下一个赎回费率。请极力避免投资征收赎回费的信托基金，因为长期投资下来，大多数时候投资人必须付出更高昂的的交易成本。
平台费（Platform Fee）——在一些交易平台上买入信托基金会被征收的费用。通常以每季度（Quarter）的方式，根据投资者的资产净值收取一定比例的平台费（如 0.05%），数目看似不大，但对长期投资者而言，犹如“温水煮青蛙”，也是非常不划算的收费方式。
下一篇，我们继续聊“用股债做资产配置，可能帮你赚得更多”。
老萧是马来西亚理财规划师协会（FPAM）及投资经理联合会（FIMM）的认证会员，身兼单位信托顾问、私人退休金顾问、理财部落客的斜杠一族，拥有国际认证高级理财顾问（CFP TM）资格。
