（纽约29日讯）全球债券市场正经历一场由人工智能（AI）驱动的历史性扩张。科技巨头为抢占AI基础设施建设先机而掀起的借贷狂潮，正在从根本上重塑全球资本市场的竞争格局。
外媒引述汇编数据指出，金融机构、企业和政府年初至今通过投资级和垃圾级债券合计融资6兆6100亿美元（约26兆8670亿令吉），按年增长15%，在距年底尚馀两个月之际已打破2025年的历史纪录。
其中，云计算巨头和数据中心开发商单独发行的债务规模接近3680亿美元（约1兆4958亿令吉），是去年同期的6倍以上，约占今年整体借贷增量的1/3，超越所有其他非金融行业，新增债务规模更是政府部门的2倍。
这一趋势正在深刻改变全球债务市场的竞争生态。亚马逊今年已跻身全球最大债券发行人第4位，仅次于德国、欧盟和意大利，超越法国和英国；美国10大企业发行人中，科技公司占据5席，金融机构的份额则降至至少10年来的最低水平。
与此同时，全球收益率上行、各国政府赤字扩张，资本争夺战日趋激烈，市场承压迹像已现。
报导直言，AI基础设施建设浪潮正在触发全球最大债券市场的结构性变革。
市场开始消化不良？
大规模发债并非一帆风顺，市场已出现明显的消化压力。
值得一提的是，投资者起初争相抢购AI基础设施相关债券，但随著超大规模发行接连涌现，对过度支出的担忧以及AI盈利兑现时间表的不确定性逐渐上升，部份投资者开始退场观望，并要求更高的收益率补偿。
在美国，数据中心开发商为融资项目发行的投资级债券收益率已高达7.2%。
报导指出，整体信用环境同样趋于恶化。高油价、中东地缘政治紧张局势升级及法国主权债券遭抛售，共同压制市场情绪。部份美国国债收益率近期攀升至2002年以来的最高水平，推高了企业融资和再融资成本。
另一方面，AI投资热潮引发的资本需求激增，已开始引起全球央行的关注。
国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）本月呼吁各国央行保持“审慎的鹰派立场”，以应对持续的通胀压力。全球主要央行预计将以更为紧缩的货币政策姿态进入2027年。
11月再迎新轮高峰？
尽管短期承压，市场对AI资本支出的长期前景仍持乐观态度，11月有望迎来新一轮发行高潮。
RBC Global Asset Management投资组合经理表示，尽管超大规模云计算商的融资压力造成了一些短期“供给消化问题”，但AI资本支出的前景依然强劲，为持续大规模借贷奠定了基础。
“从基本面来看，它们运营状况良好，算力需求依然非常强劲。“他预计AI投资将延续至2027年，尽管利率环境有所抬升。
同时，摩根士丹利（Morgan Stanley）EMEA投资级银团联席主管贝内德托（Matteo Benedetto）表示，“11月实际上是全年企业发行最繁忙的月份之一。对于正在推进并购或资本支出、无法等待时机的企业而言，这仍是一个预融资的窗口期。”
摩根士丹利预计，经历过去两个月的波动之后，11月将迎来密集的借贷活动。
