（华盛顿10日讯）在美伊战争冲击之下，全球央行持有的黄金储备价值，已首次超越经估值调整后的美元资产储备规模。
外媒引述国际货币基金组织（IMF）数据，美元储备数字约7兆5000亿美元（约29兆7675亿令吉），其中包含了美元资产的利息收益累积。此次分析将美元储备剔除利息收益后进行估值调整，所得数字约为4兆美元（约15兆8800亿令吉），仅为名义值的一半略多。
这是自国际货币基金组织上世纪90年代末开始发布相关数据以来首次。
实质性转折点
报道称，由于黄金本身不产生利息，因此进行估值调整后比较基准；而黄金储备价值首次超越美元储备，标志著美元主导地位的又一个实质性转折点。
这一调整后的数字更能反映各国央行对美元资产的“主动需求”。
数据显示，自2014年官方美元储备规模见顶以来，调整后的美元储备价值已累积下滑约15%；与此同时，以新兴市场央行为主的全球央行实物黄金持有量（以吨计）同期增加了约15%。
报导写道，这一消长对比难以反驳：各国央行对美元资产的实际需求正在实质性减弱。
“美元旋转门”承压
各国储备管理机构对美元的操作呈现出明显的逆势交易特征——美元下跌时买入，美元上涨后卖出，然而这一模式已悄然改变。近年来美元汇率持续走低，却未能引发储备管理机构的明显增持行为，这与历史规律形成了显著背离。
支撑美元体系运转的核心逻辑，是所谓“美国治下的和平”（Pax Americana）的隐性契约：贸易盈馀国将美元收益循环投入美元资产，为美国提供低成本融资，美国则以安全保障和全球体系稳定作为回报。这一“美元旋转门”机制正承受日益沉重的压力。
更为根本的是，若美国被视为不再可靠的安全保障者，各国在贸易中使用美元、并将美元收益回流美国的动力将持续减弱。
与此同时，对于能源进口国而言，持续高企的能源成本迫使其通过变现资产来筹集美元，加剧了美元资产的抛售压力。部份能源出口国因产品销售受阻，同样面临现金流压力。
其他指标发出警示
黄金储备超越调整后美元储备，只是美元主导地位衰退的讯号之一，其他指标同样在发出警示。
数据显示，全球贸易中以美元结算的比例近年来已降至约40%，欧元和人民币的份额有所上升；以美元计价的跨境贷款占全球总量的比例已回落至60%；各国央行持有的美国国债规模已低于其黄金持有量；美元在全球外汇和黄金储备中的占比也在快速下滑。
彭博宏观策略员怀特（Simon White）指出，美元地位的侵蚀不会一蹴而就，当前缺乏可替代美元的储备和融资资产，这在客观上为美元提供了缓冲。但他同时强调，这并不意味著问题不存在，只是“轮胎已经扎破，空气仍在持续泄漏”。
在他看来，美伊战争后，市场参与者已普遍形成共识：游戏规则已经改变。当“减持美元资产”成为越来越多人的理性选择，且这一判断本身成为公共知识时，美元主导地位的持续消退将难以阻挡，黄金的长期上行逻辑也将随之进一步强化。
