（吉隆坡12日讯）国际信用评级机构穆迪（Moody's）指出，若全球油价持续急速上涨，大马的汽油补贴机制将面临更紧张的现金流压力。
穆迪发布报告中指出，由于大马目前的汽油定价制度主要由政府全额承担补贴，油价在短时间内急速攀升，已令汽油定价框架及财务缓冲能力是否充足，成为市场关注焦点。
补贴调控空间收缩
报告指出，目前大马采用的价格上限与延后成本转嫁机制，将压缩业者赚幅并增加营运资金需求。因此补贴机制存在不确定性，业者的短期现金流将承压。
穆迪亦表示，近期油价快速上升，已缩小政府的调控空间，同时重新引发市场对亚洲各国汽油定价制度与财务缓冲能力韧性的关注。
目前全球油价已显著高于大马政府在2026年财政预算案中设下的每桶65美元水平。布伦特原油（Brent）期货曾于3月9日一度升至每桶118.93美元，随后在近期交易时段回落至约每桶90美元。
报告指出，在中东地缘政治紧张局势升温的背景下，若布伦特原油价格长时间维持高位，将考验支撑大马政府汽油补贴机制，在及时性与充足性方面的能力。
政府财务面临压力
目前在大马的针对性补贴制度下，使用最广泛的RON95汽油以每公升1.99令吉的价格出售予符合资格的大马人，每人每月购买上限为300公升。相关措施旨在透过管制零售汽油价格，减轻消费者受全球能源价格波动的冲击。
此外，大马柴油价格同样受到管制。随著近年补贴改革推行，不同地区与行业采取差异化价格上限。
穆迪指出，尽管相关政策有助于保护家庭免受油价波动冲击，但同时也可能将财务压力转移至能源体系的其他环节。
报告显示，大马约有25%的原油供应依赖进口。不过，在目前补贴框架下，政府通常提供全额补贴，与部份区域市场补贴机制较不稳定的情况有所不同。
穆迪补充，在这类制度下，政府通常扮演最终财务后盾，而支援措施的形式与发放时机，将影响能否有效缓解国油公司（Petronas）的信用压力。
国油盈利料受惠
另一方面，能源价格走高往往有利于国油公司的盈利表现，从而在一定程度上抵销管制汽油价格带来的压力。
穆迪指出，国油公司的上游业务，包括石油与天然气勘探及生产，历来贡献公司大部份盈利。
国油公司目前已在2026年预算中为大马政府安排200亿令吉股息。不过，若油价持续维持高位并推高盈利表现，派息金额仍可能进一步增加。
