金价创纪录狂飙　美国应警惕的讯号

（韦斯特波特8日讯）桥水基金（Bridgewater Associates）创办人达里欧（Ray Dalio）表示，去年黄金破纪录的涨势，对投资者而言是个警讯，尤因这反映法定货币的价值正在贬损。

达里欧指出，由央行买盘、地缘政治忧虑与散户胃纳交织而成的强劲组合，推动金价迭创新高，去年年线涨幅写1979年来最大，不过，这波涨势主要源于法定货币的实质价值流失。

他说：“过去一年表现最佳的主要投资是做多黄金，表现高于标普500指数。换言之，若以黄金计价，标普指数反而是下跌了28%。”

达里欧强调，用贬值的货币来检视投资，可能会让人误以为报酬率比实际还高。

对他而言，股市去年的表现与衡量方式有很大关系，“当本币贬值，用它计价的东西看起来就像是上涨”，就此而言，对使用美元的投资者而言，标普去年报酬率为18%；对日圆使用者为17%，人民币为13%，欧元为4%，瑞郎更只有3%；对使用黄金的投资人来说，报酬率为负28%。

金价走高反映经济走弱

美国总统特朗普曾大力宣传美元走弱的经济效益，试图将其塑造成对美国出口有利。但卡托研究所（Cato Institute）认为，这无视于对美国消费者造成的负面外溢影响。

达里欧似乎认同这个观点。在他看来，金价走高反映经济走弱，以及一国货币价值持续走低。因此，他认为“货币贬值交易”的持续强势，对美国而言是一个警讯。

达里欧说：“汇率避险至关紧要，投资者自始至终都该用风险最低的货币组合避险，若你自认有能力，再从这个基础上进行战略性调整。”