（东京22日讯）日本央行（BOJ）上周五（19 日）宣布升息1码至0.75%，创1990年以来最高水平，标志著其持续近30年的超宽松货币政策时代正式终结。这项决策不仅引发全球金融市场剧烈波动，更将日圆汇率推入干预“危险区”，揭露出日本经济深层的结构性矛盾。
此次升息是日本央行应对通胀压力的关键举措。自2021年以来，日本核心消费者物价指数（CPI）年涨幅持续超过2%的目标，11月剔除生鲜食品后的核心通胀率达3%，创41年来新高。日圆汇率暴跌成为重要导火线，上月兑美元一度跌破160关口，逼近1990年历史低位，输入性通胀严重侵蚀居民购买力。
日本央行上周五明确表示，若经济前景稳定，将持续推动利率正常化进程，但具体节奏将根据物价和经济数据动态调整。
激进升息压力渐显
然而，激进升息的副作用已开始显现。东京都内中小企业首当其冲，精密设备制造商三和电器（Trinity Electronic）透露，其新签贷款年利率已从1%飙升至2%以上，加上3%至5%的薪资涨幅，营运成本大幅攀升。
瑞银经济学家青木大树警告，在利率上升环境中，日本中小企业将面临资本开支收缩和信心下滑的双重压力，家庭财务同样承压。
根据瑞穗研究估算，利率升至0.75%后，有负债家庭年均支出将增加1万8000日圆（约466.59令吉），远超一般家庭收入增幅。
日圆走势不升反降
更令人担忧的是，升息未能有效提振日圆，东京外汇市场日圆兑美元汇率上周五不升反降，从155快速跌破157关口，反映市场对日本经济韧性的深度怀疑。
专家指出，单纯依靠货币政策紧缩难以扭转日圆颓势，深层原因在于日本持续扩大的贸易与服务赤字。2024年日本贸易赤字已连续4年累计逾15兆日圆（约3900亿令吉），数码服务赤字更在今年前10月达到5兆6000亿日圆（约1452亿令吉），美元结算需求持续施压日圆汇率。
此外，日相高市早苗政府推出的18兆3000亿日圆（约4144亿令吉）经济刺激计划加剧了市场对财政可持续性的担忧。巨额家庭补贴与半导体产业投资虽短期提振经济，却进一步削弱日圆信用基础。外资对日本财政纪律的质疑升温，“财政过度扩张引发贬值”的恐慌情绪正在蔓延。
面对多重挑战，日本央行必须在抑制通胀与防范经济衰退之间艰难平衡，若无法解决贸易失衡与财政赤字等结构性问题，日圆恐摆脱下行螺旋，全球金融市场也将持续承受溢出效应冲击。
