（上海19日讯）综合外媒报导，Temu母公司拼多多第3季交出优于预期的获利表现，但管理层同步释出审慎展望，指出中国消费疲弱、国际电商监管升温与同业补贴战加剧，都可能使公司未来业绩波动加剧。尽管营收与获利双双高于市场预期，其美国挂牌股票仍走跌。
截至大马时间中午12时，拼多多美股存托凭证（ADR）收报119.58美元，下跌9.46美元或7.33%。
营收增速明显放缓
根据财报，拼多多第3季营收成长9%，至1082亿8000万人民币（约632亿令吉），增速远低于过往的双位数高速成长；净利则成长约17%，介于293亿至313亿人民币（约171亿至183亿令吉）之间，显示严格控成本与高补贴促销策略仍带来一定效益。
不过，该公司坦言面临多重逆风。副总裁刘珺表示，竞争环境正快速演变，加上外部不确定性提升，“营收成长持续趋缓，我们预期季度间财务表现仍可能波动。”
中国消费市场面临房市低迷、就业不稳，主要电商平台包括拼多多、阿里巴巴与京东今年全力以补贴抢市。分析指出，庞大折扣确实刺激需求，但整体销售并未回到过去的高速成长水平。
在今年的双十一购物节，根据第三方谘询公司Analysys 资料，拼多多销售年增约11.7%，略高于京东（8.3%）与阿里巴巴（9.3%），但整体表现仍显示消费热度有限。
成长引擎危机重重
海外平台Temu是拼多多近两年的成长引擎，但随著监管与关税政策转向，其前景亦充满挑战。
美国取消低价包裹800美元以下的免税“小额豁免”（de minimis）规则后，Temu与希音（Shein）等跨境电商的成本显著提高；欧盟也预计明年对廉价包裹课税。法国消费者监管机构近期更点名 Temu销售违规产品，使平台在欧洲面临额外压力。
拼多多联席首席执行员陈磊指出，全球贸易壁垒快速变化，监管环境出现“重大转向”，公司将面临更大的不确定性。
尽管如此，某些市场仍展现韧性。Sensor Tower资料指出，Temu在美国的月活跃用户第3季年增率仅下滑3%，较第2季的24% 大幅收敛，反映在取消小额豁免后，平台透过价格调整与商品补货的策略带来部份改善；花旗集团（Citigroup）则指出其在欧洲维持强劲动能。
不过代价也不低。分析员指出，Temu为协助商家与供应链调整，成本明显提升，让拼多多近几季的非美国会计准则（GAAP）营业盈利率降至3年低点。
