银行领域是富时综合指数的主干,而十只主要银行股的平均本益比仅9.3倍,平均周息率高达5.23%(截至7月12日)。这在我国资本市场中,属于极具吸引力的配置选择。
更重要的是,根据国家银行5月发布的金融统计数据,银行系统当月贷款申请按年增长8.4%,获批贷款更大增15.8%。信贷动力已现回暖迹象,支撑银行股盈利预期。
而国行宣布,从今年5月16日起,将银行业的法定储备率(SRR)从2%调降至1%。此举预计将向银行体系注入约190亿令吉的流动资金。随著这部份资金可用于赚取额外利息收入,预计将有助于提升银行在2025年第2季及未来期间的净利息收益率(NIM)。
同时,银行的不良贷款率继续走低,拨备压力减少,盈利回弹空间打开。根据各大券商预期,银行业2025年盈利年增幅将达到5-6%,在当前低估值下,有望迎来板块性估值修复。
但在众多银行股当中,哪一只是最值得布局?
您知道吗?
从表格数据来看,联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)的前瞻本益比仅8.81倍,略低于同业平均水平;周息率达到5.97%,在大行中数一数二.。而市场共识目标价8.32令吉,较当前股价仍有28%的上涨空间。整体来看,联昌国际是估值合理、分红稳健、涨幅可观的“三好银行股”。

从基本面出发,联昌国际在2025年首季交出不俗成绩:净利增长9.6%,股东基金回酬率(RoE) 达到11.4%,资产质量改善(不良贷款比率降至2.2%),净息差在区域竞争激烈环境中仍能持稳,反映其资产负债管理能力不俗。
此外,联昌国际的区域化策略开始显现成效。集团持续扩张泰国、新加坡、印尼业务,通过“以存款为核心”的模式提高低成本资金来源,同时数码化转型持续推进,成本收入比压缩至50%以下,为盈利提升打开空间。
隐藏价值:Touch ‘n Go 的科技潜力
更值得一提的,是联昌国际手中握有一张“科技王牌”:一触即通(Touch ‘n Go)。
联昌国际通过旗下的Touch ‘n Go公司,持有电子钱包公司 TNG Digital的 约45.01%股权。后者是我国领先的电子钱包平台,用户超2200万人,市占率超过60%,是唯一拥有国民级生态的本土支付平台。
虽然 TNG Digital 目前仍处于亏损状态(2023年净亏损1亿9000万令吉),但亏损幅度已大幅缩窄,管理层预计将在2025年迎来首个全年盈利。
该公司正向理财、保险、信用服务等领域延伸,形成新的收费收入来源。一旦进入盈馀周期,估值将可能跃升为“科技金融独角兽”。
更重要的是,TNG 的数据、用户、支付系统将成为联昌国际的“数码桥梁”,帮助银行进一步触达年轻客群与小额金融市场,开创新增长曲线。这种协同价值,是其他银行股少有的。
看图说股
虽然联昌国际股价目前仍位于一目云(Ichimoku Cloud)下方,但从多个技术面信号来看,反弹契机或正逐步酝酿。
首先,股价已接近其长期上升趋势线区域(在6.30令吉至6.40令吉之间),若成功筑底,将有望突破云层,确认趋势反转。
其次,强弱势指标(RSI)虽处于低位(约36),但已有企稳迹象,显示技术性反弹的潜力正在积聚。历史上,每当股价的RSI落入30点至35点区间,常常成为中期布局的良机。
此外,平均乖离指标(MACD)目前处于低位背离区间,红色动能柱持续缩小,显示空头力量减弱。若MACD形成“金叉”,将进一步确认反弹趋势的成立。

总结
市场总以为银行股沉闷、缓慢、保守,但联昌国际正在证明:“大象也能起舞”。
在有效释放系统流动性及信贷动能回升的背景下,银行领域有望成为综指的核心动力。而在所有银行股中,联昌国际不仅具备盈利成长、估值空间、稳定派息,更坐拥 一触即通 这一潜在爆点。
值得一提的是,若宏观经济回落幅度超出预期,加上存款利率竞争激烈、外部贸易局势恶化,联昌国际或将面临盈利下修风险。
与任何投资一样,做出决策前进行彻底的研究,并考虑个人的风险承受能力是非常重要的。因此,请读者买卖自负。