6月的阳光洒在伦敦河畔，中美谈完了两天，终于端出了一份“贸易框架协议”。
听起来像是久违的和风，但对我们这些长期盯盘、翻财报、看政策线索的人来说，这更像是缓兵之计。
我们当然欢迎对话重启，也承认这是个好消息。可从经验来看，“协议”这东西，尤其是有特朗普在的局，一天能变三回。框架能谈拢，不代表细节能顺利落地。政策转个弯也许只要一个凌晨的推文。
因此，我们不悲观，但也绝不盲目乐观。因为真正的考验，可能才刚要开始。
7月打头阵，8月是炸点
先把时间轴拉出来给大家捋一捋：
- 7月初，美国对除中国以外的国家所实施的90天“关税豁免”将结束。也就是说，谈不成，美国就要恢复加税。
- 中国方面则稍后，8月下旬结束相应豁免。
- 而其他国家，大多还在和美国“拉锯”，谈得不算顺。
- 同一时间，美国自己也很烦：债务上限的“X日”逼近，必须在8月前搞定，否则技术性违约不是笑话。
- “大而美”法案还在国会卡著，如果没法成行，特朗普的经济路线图也可能要改写。
- 加上通胀不算稳，制造业数据可能疲弱，美国企业可能开始发出“盈利压力”的信号。
这些因素叠加，形成一个很简单的判断：第三季会不好过。
不是系统性崩盘，但市场很容易“翻脸”，一个数据不好，一个协议破裂，一个法案被否，都会让波动性放大。
第4季：真正的机会藏在哪？
不过，市场也不是只看坏消息。等到这些不确定性开始明朗，第四季的基调可能就会变了。
例如：
- 债务问题一如既往会在最后一分钟被解决（美国已经演过无数次这种戏）；
- 中美若能落实关税缓和细节，会直接带动区域出口订单信心；
- 通胀如果持续降温，美联储政策或转向更温和，风险偏好自然回暖；
- 投资者对特朗普政府言论的“免疫力”越来越强，只要没有实质落地，市场通常反应不过三天。
因此，我倾向于将第三季视为“过山车”阶段，第四季视为“修复期”。
投资策略：怕回调，就抓不住反弹
如果你是长期投资者，对这段时间的策略应该清楚：
逢低布局，配置那些“被错杀”的优质高Beta股。
不是去搏概念股，也不是去抄底冷门股，而是去找那些：
- 业务主要在本地、受全球不确定性影响较小；
- 年初以来跌幅超过10%，但基本面没变差；
- 股息稳定、周息率在4%以上，有“抗跌又能弹”的条件。
这些股票短期可能被情绪带下，但中长期来看，是稳住组合波动、捕捉年尾反弹的好工具。
我不直接点名，但你看看国内消费链、银行中型股、基础设施类、能源服务链，有些跌得很深、又有稳稳现金流的标的，已经开始出现止跌迹象。
总结
市场从来不是直线往上的。它会绕路，会犹豫，也会给那些“不怕短期黑”的人，最后的甜头。
中美今天谈好，明天可能又吵。但对我们投资者来说，重要的不是预测谁赢，而是提前想好自己下一步怎么走。
第三季要有心理准备，第四季要有现金准备。剩下的，就交给价格波动，把机会还给有耐心的人。
