（纽约30日讯）在过去的投资策略中，股票与债券的资产配置被广泛认为是应对各种外部变动的可靠方法。然而，在当前全球贸易局势紧张和经济前景不确定性增加的背景下，传统的固定收益资产似乎不再能够有效抵御市场的剧烈波动。
高盛集团近日大力推荐将黄金与原油纳入长期投资组合，认为这2种资产可以在严重的通胀冲击中发挥关键的避险作用。
包括斯特鲁文（Daan Struyven）在内的高盛分析员团队透过研究发现，在传统“60%股票、40%债券”配置的投资组合中，如果加入一定比例的黄金和原油，年均波动率有望从原本的10%降低到低于7%，稳定性得到显著提升。
这表明通过增加另类资产配置，不仅能够维持长期平均年化收益率，还能有效降低投资组合的整体风险。
高盛分析员在报告中提到，无论是在4月初因为关税升级引发的美国经济衰退担忧，还是在上周由于美国财政问题导致的长期借贷成本急遽上升，美国的长天期公债在近期都未能有效对抗股市下跌的压力。
传统避险工具不再适用
这表示传统的避险工具可能不再适用于当前的市场环境。
高盛指出，股市与债市同步下跌并不是一个全新的现象。在过去的历史中，当通胀飙升或大宗商品市场遭受重大冲击时，也曾经出现过同样的情况。
为了实现更具韧性的长期避险效果，高盛建议投资者将黄金与石油期货这2种替代性资产纳入其资产组合中，以分散风险，“历史数据显示，在任何12个月内，当股票和债券的实际回报率均为负时，原油或黄金总有一项能实现正的实际回报率”。
对冲通胀冲击
高盛强调，黄金和石油之所以重要，是因为它们是对抗2种主要通胀冲击的关键避险工具。而这2大冲击正是压缩股票和债券报酬表现的核心因素。
黄金有助于对冲央行与财政政策信誉恶化的风险，而石油则通常可以在供应面遭遇负面冲击时发挥保护作用，稳定投资组合的价值。
有鉴于此，高盛建议投资者在资产配置中，适当提高黄金的配置比例，同时对原油维持一个虽低于常规但仍为正数的配置权重。
