（华盛顿6日讯）尽管美国联储局（Fed）的最新褐皮书报告显示，在美国总统特朗普贸易战的威胁下，美国经济没有外界担心的那么糟，但华尔街的成长疑惧不减，模型预测衰退机率上看50%，“衰退交易”正默默重返金融市场，小型股重挫，美元也看贬，投资人纷纷减码对欧元贬至平价的押注。
Fed褐皮书显示，经济活动从1月中旬以来“稍微”增加，但消费者支出略减，多数地区的物价“适度”上涨，消费必需品需求稳固，非必需品的支出和就业景象则都是好坏参半，显示美国经济现况没有外界忧心地那么糟。
关税与不确定性威胁升高
然而，企业和家庭愈来愈担心关税，褐皮书报告反复提到关税与不确定性，提到不确定性的次数为47次，高于1月报告的17次，提到关税49次，也多于1月的23次。
报告指出，多个地区的商业联络人表示，移民和其他问题的不确定性升高，正在影响当前和未来的劳动力需求。这份报告采用2月24日前搜集的资讯，在那之后特朗普又提出更多关税威胁。
摩根大通的模型显示，截至5日，市场价格反映的美国衰退机率为31%，高于去年11月的17%，5年期美国公债和基本金属等价格指标所反映的衰退机率更高，约为50%，高盛根据多种跨资产指标的模型显示，美国经济萎缩的可能性为46%。
知名经济学家伊尔艾朗预期，美国经济衰退的机率为25%-30%，同样高于年初的10%。亚特兰大联储银行的GDPNow指标显示，美国第1季经济将负成长2.8%。
衰退可能性日增 投资人调仓
随著美国衰退可能性日增，投资人正默默调整部位，银行股和小型股等被认为对经济减缓敏感的类股卖压沉重，美国公债和黄金等避险资产则大涨。
部份分析师审慎认为美债要进一步上涨的挑战更多，因为通胀依然顽固高于2%目标，由于今年初以来的“美国例外论”论据基础减弱，美元可能进一步贬值，同时德国要扩大支出带动德国公债殖利率上涨，缩减与美国公债之间的利差，带给美元贬值压力。
近60%外汇策略师预测美元的净多头部位将在3月底之前进一步减少。
德银外汇研究部门主管萨拉维洛斯认为，美元未来几个月的展望为多空平衡，一方面关税和地缘政治不确定性噌高将带来支撑。
另一方面，德国财政立场的转变与多方干扰将造成贬压，因此中立看待美元前景。
德银同时转为看多欧元，荷兰合作银行（Rabobank）和三菱日联金融集团（MUFG）也都更看好欧元，荷兰合作银行资深外汇策略师佛利预期欧元未来一个月将保持在约1.07美元价位。
