（吉隆坡7日讯）助孕服务公司--阿儿法国际辅助生殖集团（Alpha IVF）的估值是否过高？
达证券今天在一份分析报告中，为即将上市的阿儿法国际辅助生殖集团设下每股28仙的目标价。这比首次公开发售（IPO）的每股32仙低4仙或12.5%。
达证券分析员依据阿儿法国际辅助生殖集团在2025年的每股预测盈利，计算得出23倍的本益比，从而得出每股28仙的目标价。
一般上，分析员在新公司上市时通常会给予溢价的目标价或与首次公开发售价持平，因此低于首次公开发售价格的目标价实属罕见。
报告中指出，以首次公开发售价格计算，阿儿法国际辅助生殖集团的本益比为2023财年每股净利的29.2倍。
尽管达证券没有给出投资评级，但表示其估值已充分考虑了阿儿法国际辅助生殖集团的管理团队经验丰富、提供最广泛的生育相关治疗服务，以及高标准的人工受孕技术。
“最重要的是，我们还考虑了阿儿法国际辅助生殖集团丰厚的盈利、中长期盈利增长前景以及不断增长的医疗旅游业和不断下降的整体生育率。”
展望未来，达证券分析员预计，阿儿法国际辅助生殖集团2024、2025及2026财政年的核心净利依序为5400万令吉、5960万令吉及7080万令吉。
他补充，预计在扩张计划与医疗旅游业增长的支持下，未来该公司这三年的销售增长将分别为23%、15%及20%。
另一方面，Mercury证券则则给予阿儿法国际辅助生殖集团相对高的目标价37仙，较IPO价格32仙高出15.6%，并给予“认购”建议。
基于阿儿法国际辅助生殖集团2024财政年的每股预测净利1.5仙和同行平均本益比，Mercury证券给予37仙目标价，预估本益比为24.8倍。
Mercury证券分析员指出，该公司的扩展计划以及在医疗旅游业复苏的背景下取得良好的业绩表现，而该行业的复合年增长率（CAGR）在2020年至2022年达到27.5%。
