（吉隆坡25日讯）森那美（SIME，4197，主板消费股）昨日宣布收购合顺（UMW，4588，主板消费股）的61.20%股权，带动两家公司股价双双走高，而分析员也纷纷看好上述交易。
该公司昨日宣布斥资35亿7000万令吉或相等于每股5令吉，向国民投资公司（PNB）和大马公共信托公司（Amanahraya Trustees Berhad）收购合顺61.20%股权，并会强制全面收购馀下38.8%，将合顺私有化。
配合上述宣布，合顺与森那美在昨日下午2点30分开始暂停交易，并在今早9点恢复交易。
合顺恢复交易一度上涨26仙或5.63%，至2.88令吉，随后在套利的干扰下回吐部份涨幅，最终收报4.74令吉，全天升12仙或2.6%，是全场第7大上升股。
森那美今日盘中也曾大起14仙或6.64%，至2.25令吉，但随后同样受套利干扰，闭市报2.20令吉，全天升9仙或4.27%，在上升榜排名第13。
肯纳格投行分析员假设森那美以每股5令吉收购合顺所有股权，这笔收购便须耗资58亿4150万令吉，收购价比汽车业估值溢价20%。
“是次收购的本益比（PER）和股价对账面价值（PBV）分别是13.2倍和1.2倍，对比汽车业平均11倍本益比和1倍股价对账面价值比率，是相对溢价。”
该分析员预计，完成上述收购后，森那美2025财政年（6月30日结账）盈利将将增加14%；净债务将从原先的27亿7100万令吉，上升至86亿1300万令吉；净负债率也将从0.2倍升至0.5倍。
然而，该公司也计划通过脱售医疗业务与土地资产非核心资产来减债。
此外，分析员也认为是次收购能增强森那美本地汽车市场地位，尤其是合顺旗下的丰田（Toyota）与第二国产车（Perodua）等知名汽车品牌，届时森那美在国内汽车总销量（TIV）市占率将从目前的3%，跃增至50%以上。
“收购合顺也能让森那美接触丰田庞大的生态系统及高价值供应链，同时增加在本地市场的曝光率。”
大华继显分析员亦看好上述交易，并称是次收购能让该公司加速电动车转型，从而带来增值效应。
“丰田最近在其年度股东大会上宣布推出新固态电池系列，加强电动车续航力及削减生产成本，而第二国产车也计划开发自家纯电动车和电动车技术，在电动车趋势中取得长足的进步。”
他认为，合顺与森那美业务营运相若，有望产生协同效应，系统与政策方面也会相对和谐。
然而，达证券分析员也特别提到，考虑到汽车生态系统的复杂性，上述收购或会面临一些障碍。他续指，两者旗下产品有重叠的迹象，尤其是工业业务方面，如森那美是卡特彼勒（Caterpillar）部份区域的独家经销商，而合顺与小松（Komatsu）透过联营企业进行合作。
“最重要的是，由于双方的负责人和合作伙伴太多，多个第三方顾问或会对是次收购造成一些干扰。”
艾芬黄氏分析员也担心，是次收购或会稀释森那美盈利，导致该公司减少派息。
根据《路透社》收集的数据，16位追踪森那美的分析员中有11位分析员喊买该股、3位给予“守住”评级，其馀的2位则喊卖，所给出的目标价中位数是2.45令吉。
而追踪合顺的分析员则有17人，其中12位分析员喊买、4位给予“守住”评级，其馀1人喊卖，目标价中位数则是4.68令吉。
