（吉隆坡15日讯）分析员参观合顺（UMW，4588，主板消费股）旗下合顺宇航（UMW Aerospace）后，预期合顺宇航在2023财政年转亏为盈，带旺合顺业绩表现。
合顺是2015年8月在与劳斯莱斯（Rolls Royce）签订合约，为Trent 1000（波音787）和Trent 7000（空中巴士A330）组装风扇机壳，为期25+5年，之后成立了合顺宇航（UMW Aerospace）以进行高价值航空航天制造。
合顺投资7亿5000万令吉于新厂，每年组装能力为250台，并在2017年11月交付首款产品。近期，合顺宇航已成功从劳斯莱斯获得另一份价值10亿令吉的15年合约，为Trent 1000和Trent 7000飞机引擎制造后壳。
合顺宇航斥资6500万令吉设立化学铣削（chemical milling）和相关工艺，以现有工厂制造后壳。新工厂将在2024年完工并开始试运行一年，目标是在2025年交付首台机组。
丰隆投行分析员表示，合顺宇航2021财政年至2022财政年因疫情而蒙受亏损，但该公司在2022财政年末季和2023财政年首季成功扭转亏损。管理层预计，除非出现不可预见的情况，合顺宇航销量将会翻倍，并能够全年保持获利。
“随著飞机交付恢复常态，预计工厂使用率会在2025年至2026年达到满负荷；此前，管理层估计该公司这每年能为合顺贡献超过10亿令吉营收。”
该分析员续指，合顺宇航营收和材料成本以美元计价，为外汇提供天然对冲。尽管滞后6个月，但该公司依然能够将投入成本风险的波动转嫁给劳斯莱斯，因此合顺宇航是近期美元升值的净受益方。
合顺宇航也积极寻求更多合约，借此扩大航空航天制造能力，其工厂仍有尚未使用的空间，可为新合约安装额外机械和设备。
MIDF研究分析员也看好合顺，称其将受惠于汽车需求强劲复苏，市占率达52%；其设备部门也得益于商业活动复苏、基建与大宗商品需求增加；而全球航空旅游复苏也会带往其航天业务。
“合顺的净现金为7亿9600万令吉，可支撑该公司派发高股息和并购活动。”
MIDF研究分析员维持合顺“买进”评级，目标价为5.28令吉；丰隆投行分析员则维持“守住”投资评级，目标价为3.85令吉。
