（吉隆坡24日讯）随著预期雪州政府将在7月份重新展开收购雪河公司（Splash）股权的洽谈，该州的水供整合和水务资本支出进度再度引起市场的关注。分析员表示，如果收购雪河公司的计划进展再次遇阻，将拖累水务领域的基础设施合约颁发，因此维持该领域“中和”投资评级。
金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）持有雪河公司的40%股权。雪州政府早前以2亿5000万令吉收购雪河公司的献议已被拒绝。
联昌国际投行分析员指出，收购雪河公司股权一事迟迟未落定，将导致雪州水供管理公司（Pengurusan Air Selangor）延迟取得营运执照，进而耽误该公司呈交2016至2018年的3年商业资本支出计划。
这将导致大型的水务提升工程被推迟，影响当地水务设施项目颁发，尤其是无收益水（NRW）和水管替换工程。
分析员程，自2011年至今，雪州水供管理公司资本支出逼近8亿5000万令吉。
回顾，在雪州政府成功收购商峰（PUNCAK，6807，主板建筑股）水务资产之后，雪河公司是州政府水供整合计划中的最后一个收购目标。
分析员称，一旦雪河公司被收购，它将被转换成持牌经营者，而雪州水供管理公司和雪州政府将通过售后租回模式，接手前者的经营与维修业务，亦或者维持该公司的特许经营者执照。
此外，雪州水供管理公司首席执行员苏海米也向媒体指出，他有信心，该公司和雪河公司之间的洽商能在今年年杪尘埃落定。
联昌国际分析员表示，与雪河公司大股东的洽谈，须在今年7月加快进度，才能赶在今年年杪完成协议。
不管怎样，分析员指出，州政府是否愿意以28亿令吉收购雪河公司仍是一个不确定因素。
另一方面，分析员认为，州政府与雪河公司重回谈判桌的消息对实康工程（SALCON，8567，主板贸服股）或带来些许负面影响，因该公司总值约20亿令吉的竞标订单皆在雪州之外。
不过，雪州水供整合计划将为市场带来更多的水务订单，有利于该公司的未来竞标活动。
谈判潜藏触礁风险
由于实康工程是冷岳第2滤水站首阶段负责财团之一，并有意参与工程次阶段竞标，分析员因此希望，雪州水供管理公司可以给予有关滤水站次阶段工程的明确指引，次阶段工程价值约10亿令吉。
整体而言，联邦政府及州政府引领的收购商谈，潜藏谈判出现僵局的风险，进而拖累水务基础设施合约的竞标被拖延，因此联昌国际投行分析员维持水务领域“中和”投资评级。
针对个股表现，该分析员预计，金务大料可通过脱售雪河公司40%股权，取得10至12亿令吉的现金，因此维持该股“增持”投资评级和目标价5.92令吉。
对于脱售水务资产之后，盈利前景欠佳的商峰，他则维持该股“守住”投资评级和目标价1.25令吉。
